不動產大樹(樹哥)--資深不動產經紀人JERRY

MoneyDJ新聞 2019-01-17 12:03:24 記者 陳苓 報導

澳洲是原物料出口大國，幣值漲跌與中國經濟息息相關，中國情況轉壞、澳幣就跟著貶值。澳洲國內債台高築，更加仰賴中國支撐經濟，北京連串刺激措施是否生效，將牽動澳幣走勢。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，週四(17日)日中午11點51分，澳幣兌美元貶值0.18%、報0.7163。本月份至今，澳幣升值1.66%；2018年澳幣重貶9.78%，在G10國家中表現墊底。

金融時報報導，2008年全球金融海嘯以來，全球兩大趨勢是中國崛起和西方國家債務暴增。澳洲兩者皆備，該國市場將反應出這些趨勢的發展。對內而言，澳洲陷入35年來最嚴重的房市低潮，去年12月澳洲房價下滑1.3%，創1983年來最大單月跌幅；2018年全年澳洲房價萎縮6.1%。房市熱潮讓澳洲家庭背負高額房貸，家戶負債佔GDP的120%，比重之高在先進國家數一數二。如今房市降溫，消費者面臨去槓桿壓力。

房市冷風狂吹，澳洲央行(RBA)憂心忡忡，外界認為要是銀行業無力吸收房市崩垮的衝擊，澳央可能需要再次降息，寬鬆貨幣，這會打擊澳幣。NatWest Markets貨幣策略師Max Lin表示，澳洲利率目前為1.5%，為史上新低，儘管澳央一再表示，接下來將會升息，但是市場不以為然，估計澳央降息機率達1/4。

澳洲國內情況疲弱，使得澳洲更依靠中國取暖。澳洲是鐵礦砂出口大國，澳洲海關總署數據顯示，2018年中國鐵礦砂進口減少1%，為八年來首見。要是中國的原物料需求放緩，勢必會讓澳洲經濟蒙上陰影。法巴資產管理策略師Colin Harte說，澳幣將受折磨，也許會貶值25~30%。幣值可能爆發大屠殺，澳央要吸引融資、推升通膨，緩和經濟苦痛，將允許幣值續貶。

澳洲2018年第三季GDP表現遜色，成長陷入停滯。

澳洲ABC News、路透社去年12月報導，澳洲當局公布，2018年第三季GDP季增0.3%，遠低於市場估計的0.6%。和去年同期相比，第三季GDP年增2.8%，也低於市場估計的3.3%。

GDP表現欠佳，主因民間消費力道大減，第三季僅增0.2%、低於前季的上揚0.7%。澳洲家庭背負的房貸餘額打破歷史新高，但是近來澳洲雪梨和墨爾本房價重挫，侵蝕消費者財富。與此同時，薪資成長緩慢也衝擊家庭收入。第三季澳洲家戶儲蓄率跌至2.4%，為2007年金融海嘯爆發前的新低，顯示民眾開始動用老本，購買生活必需品。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

美國聯準會(Fed)去年進行了四次升息，加上主席鮑爾（Jerome Powell）擔憂美國龐大債務會壓垮財政，堅持會繼續縮表計畫，此外，歐洲央行在去年宣布結束量化寬鬆貨幣計畫（QE），量化緊縮（QT）成為全球資產的主流走向。然而，根據美銀美林統計，全球經濟成長不如預期的持續時間，已經逼近金融危機以來最長。

2008年爆發金融海嘯，Fed執行三輪QE，大量買進美國公債以及不動產抵押貸款證券(MBS)，資金大量湧入市場，美股步入長達近10年的牛市，卻也導致美國負債爆增至4.5兆美元。直至2016年10月，Fed在債券到期後還始縮表，如今已減少約4000億美元，回到5年前水準。

然而，QT正在戳破QE吹起的資產泡沫，Fed主席鮑爾仍強調，不認為縮表是去年第四季股市大跌主因，但市場仍對執行QT對全球經濟的影響感到擔憂。美銀美林的研究報告顯示，光是過去1年半的時間，全球貨幣供應M1增速已經跌到2008年的低點，這也是雷曼兄弟倒閉重創全球經濟以來由正轉負。

貨幣供應量（Monetary Aggregates）在某個特定時間內，貨幣資產分散在民眾、金融機構、企業單位的總量，這項指標用來觀察資金總需求以及供給總額的客觀數據，通常以M0(發行貨幣總供給量)、M1(商業銀行活期存款，為狹義貨幣供給量)及M2(M1 +定期存款、活期存款，為廣義貨幣供給量)這3種分類區隔。

對此，隨著資金流動性不足，北京當局已經重啟刺激支撐經濟，美銀美林分析師Barnaby Martin卻認為，全球債務高築，將約束各大經濟體提高刺激的意願，加上貨幣流動性逐漸降低，這也暗示著，全球經濟增長已經失去動能。(中時電子報)

法國中央銀行第一副行長薄丹尼(Denis Beau)出席亞洲金融論壇時表示，認為現時經濟擴張速度有所放慢，但與進入衰退仍有一段距離，總體而言金融體系雖已較十年前更好但仍有風險，需要留意英國脫歐的挑戰，現時仍未清晰最後結果如何，認為需要繼續密切留意相關發展。

出席同一場合的德意志聯邦銀行執行委員會委員Buckhard Balz表示，英國脫歐等地緣政治風險仍然會帶來宏觀不確定性，但認為現時市場波動性與十至二十年前比較未算太大，強調在市場整合下，大家面對的挑戰與開放的金融市場及環球經濟活動相關，但現時最主要的挑戰並非市場整合，而是市場分化(Disintegration)，受國際貿易糾紛及英國脫歐等影響，自由貿易受壓，市場現時所面對的障礙與過往有所不同，認為在這個時候應繼續加強金融體系的穩定性應對挑戰。

相關內容意大利財長認為當地經濟停滯而非陷入衰退
而迪拜金融服務局主席賽義卜-艾格納(Saeb Eigner)表示，國際貨幣基金組織已指出新興市場將面對債務上升的問題，現時新興國家債務與GDP比例較十年前有所提升，認為新興市場債務在2019及2020年仍會上升，而中國經濟重新平衡亦會對新興市場等帶來影響，從現時來看香港及其他亞洲地區亦有受到影響。他續指迪拜較受油價走勢所影響，認為油價每桶80美元的水平已成例外，認為最近數星期油價未顯著受外圍環境影響，整體而言需要建立更穩健、更透明的金融體系及架構等，以吸引海外投資。(el/a)

【大紀元2019年01月14日訊】（大紀元記者江夏香港報導）邁入2019年，全球經濟下滑，動盪加劇，網絡流傳一份全球各大企業裁員名單，涵蓋各行各業。有跨國企業預計裁員達10萬人。
大陸媒體 《體華爾街見聞》整理了一份全球企業裁員名單，文章提及福特和越野路華在1月10日相繼宣佈裁員計劃。

福特汽車計劃在歐洲裁員數千、停止虧損的生產線；英國最大的汽車製造商越野路華也宣佈將裁員最多500人，約佔總員工的10%。

通用汽車計劃在2019年底前裁掉15%的員工，或高達14,700人，並計劃在全球關閉7個生產基地以節省開支。

全球最大私企之一的丹麥ISS集團於2018年底，宣佈退出包括泰國、菲律賓、馬來西亞、巴西、捷克等在內的13個盈利不佳的市場，預計裁員達10萬人，佔全球總員工的兩成。

湯森路透計劃2020年前裁員3,200人；全球最大廣告集團WPP計劃裁員3,500人；製藥巨頭拜耳計劃退出動物健康業務，並在2021年前裁員1.2萬人；宜家傢俬開展創立以來最大規模內部重組，擬裁員7,500人；日本東芝則準備未來5年裁員7,000人，並計劃在2019年3月前退出美國液化天然氣業務。

全球市場動盪 金融業裁員

受全球金融市場動盪的影響，資管業和銀行業正面臨前所未有的壓力，不少公司選擇削減人力、使用技術手段來降低營運成本。

據不完全統計，自去年年底以來，已經有貝萊德、State Street Corp、AQR Capital Management、桑坦德銀行、摩根士丹利、凱克薩銀行、野村、德銀等多家金融機構主動公佈或被曝出裁員消息。

其中全球最大資管機構貝萊德計劃在未來幾周裁員500人，佔其員工總數的3%，為該公司2016年來最大規模裁員。

《商業內幕》援引知情人士稱，摩根士丹利將解僱數十名銷售和交易人員。據《彭博》報道，大摩此次裁員涉及的部門包括固收、權益和研究。

香港方面，亞視在1月3日再度裁員，重災區是製作部、市場部及OTT網絡電視部門，據悉亞視約170名員工，裁減員工佔總數一成。

亞視目前只餘下《財經台》一個節目，不少幕後人員都有心理準備，黃曆新年前會有多一次裁員潮。◇

責任編輯：陳玟綺

環球經濟滿佈陰霾，亞太區房地產信託基金（REITs）防守性高，提供穩定及持續現金流，尤其看好擁有新加坡及澳洲寫字樓物業，或持有本港零售物業的房託公司。

新加坡及澳洲寫字樓市場的供求偏緊，特別是出租率偏高的甲級商廈，在供應匱乏及需求殷切兩大因素推動下，寫字樓業主仍能有能力提高租金，故對持有兩地寫字樓物業的房託有正面支持。

本港零售市場方面，隨着港珠澳大橋及高鐵通車，內地遊客來港更加方便及快捷，相信零售市道會繼續蓬勃，增加零售業主的加租能力，故看好相關的房託前景。不過，我們對泰國的房託及澳洲住宅樓市前景看法較審慎。

環球經濟下行風險加劇，加上通脹溫和，未來息率只會緩慢上升，更重要是聯儲局會預先跟市場溝通，故市場均能預期息口將於何時見頂。同時，現時房託平均負債比率都低於危機前，且債務均是長年期定息貸款，這種保守的債務結構可以減低利率上升及市場波動帶來的衝擊。

目前亞太區房託的平均回報率約5至6厘，較其他資產類別更吸引，適合追求高息的投資者及退休人士，預期房託需求會持續高企。具備低風險特色的亞太區房託可為投資者提供一個分散風險的投資選擇。

黃惠敏
宏利資產管理地區房地產投資信託組合專家

面對全球經濟遭遇逆風，日前美國聯準會也釋出鴿派訊息，恐將暫停升息步伐，再者，中國人民銀行也祭出降準動作，無非是讓二大經濟體與全球金融市場獲得緩解，引導市場資金回流至股市；加上美中貿易談判露出曙光，促使近期全球股市出現跌深反彈。

雖然二○一九年缺乏殺手級的科技新品出現，但像是５Ｇ、光纖、散熱、電池與航太等產業，近期不少個股股價相對於大盤強勢，紛紛創下波段新高，並站穩在年線之上；具代表性個股如：網通（啟碁、智邦、智易）、光纖（波若威、光環、上詮）、散熱模組（超眾、雙鴻、力致、泰碩）、電池模組（新普、順達、興能高、長園科）、航太相關（豐達科）等。

上述個股之所以領先大盤走強，歸納幾個原因：一、對的產業趨勢，尤其５Ｇ最快於今年下半年預商轉，相關基礎建設將展開建置。然而，５Ｇ所帶動的供應鏈相當龐大，除了網通設備之外，還包括高頻高速的銅箔基板（ＣＣＬ）、通訊板、光纖等；再者，因應５Ｇ手機即將問世，帶動各大手機廠商開始採用超薄型熱板（Vapor Chamber）。

其次是因產業秩序恢復，例如：在電池模組部分，過去多數廠商在ＮＢ電池模組殺價競爭激烈，然而，隨著電動車需求興起，使得部分廠商開始放棄消費型產品，主攻動力電池，得以讓供需恢復正常化。最後，則是進入門檻較高的產業，例如：航太產業。由於政府大力推動國機國造，有利於國內航太產業鏈蓬勃發展。

鐿鈦具備醫材與５Ｇ雙題材

因此，本期〈封面故事〉分別從５Ｇ、光纖、散熱、電池與航太等產業一一探討，為讀者找出具有成長潛力的黑馬股。

近期生技族群中，部分個股呈現高姿態，站穩在所有均線之上，包括：大江、佐登ＫＹ、泰博、新掛牌羅麗芬ＫＹ、麗豐ＫＹ、旭富、科妍、晟德、保瑞等。以生產精密扣件起家的鐿鈦，近年來積極轉型至醫材領域，產品涵蓋牙科、植體、骨科、骨科植入物與脊椎微創手術導航系統等，主要客戶為全球醫材龍頭嬌生。另外，自行開發的人工植牙植體品牌牙王（Royal Dent），於去年四月與國際大廠Zimmer簽署全球市場代理權，並更名Azure，有利於拓展國際市場。此外，鐿鈦也布局航太領域，主要使用電化學加工法為引擎製造商加工零件，相關技術為國內首創。

鐿鈦也有生產射頻開關（RF Switch），占營收比重約一成，主要用於手機、基地台訊號開關、晶圓設備及手機檢測設備等，主要客戶為國際知名大廠Teledyne Technologies（TDY），並間接出貨蘋果iPhone供應鏈。因應５Ｇ時代來臨，隨訊號處理複雜度提高更帶來新的濾波需求，需整合更多軟韌體技術，單價將大幅提升，而肩負雜訊處理重責大任的射頻前端模組（RF FEM），包括濾波器（Filter）、功率放大器（PA）、射頻開關（RF Switch）等元件需求將放大。因此，鐿鈦也將搭上５Ｇ商機。

受惠國際客戶擴大委外代工訂單，鐿鈦一八年營收與獲利表現不錯，全年營收十九．○七億元，年增五．一五％，創歷史次高，因產品組合優化與匯率回貶，前三季毛利率達三九％，優於前年同期三六．九％，稅後淨利達二．一六億元，ＥＰＳ五．三七元，一舉超越一七年全年，法人估一八年ＥＰＳ挑戰七元。相較其他醫材股如聯合三七．七倍、邦特十七．四倍，目前鐿鈦本益比僅約十三倍，可望有向上比價空間。（全文未完）

※全文請見《先探投資週刊2021期》有更多精彩當期內文

(中時電子報)

據經濟參考報報導，加拿大央行一如預期維持指標利率在1.75%不變，符合預期，其表示需要隨著時間的推移升息至中性區間，未來升息步伐將更加緩慢，因油價急挫、樓市打擊經濟，放慢升息以實現通膨目標。

同時加拿大央行下調短期經濟增長預期，以反映原油價格下跌的影響，但表示經濟放緩應該是暫時的，經濟活動預期將從第二季開始增速，並預計經濟增速在2020年將高於趨勢增長率。

該國央行將去年第四季經濟增長年率預期從2.3%下調至1.3%，預計今年首季增長年率為0.8%，但將全年增長預測從2.1%下調至1.7%。

路透調查顯示，加元預計將在2019年大漲，收復去年部分失地。加元2018年累計下跌8.4%，創三年來最差表現，因股市和油價在最後一季大跌。石油是加拿大的主要出口商品之一。

中國客可能對一些美國產品失去以前的熱情，例如iPhone，但他們對美國的房子的興趣，卻一點也不見減退。

全美房地產經紀協會的報告顯示，中國客連續六年成為美國房市的最大外國買家，無論是住房的購買數量，或購買款項的數額，都是最高。

舊金山的經紀奧爾森(Michi Osson)剛從上海回到灣區，他說，中國買家對房市的出價戰(bidding wars)比貿易戰(trade wars)更有興趣。基本上中國消費者對政治沒有什麼興趣，他們好像很能將政治和地產投資分開。

奧爾森說，2018年中國客買美國房產出現了一些新趨勢，例如，以前多是富有的買家，但去年中產階級的買家增加了不少。

因為中產家庭多了，所以使用房貸的個案也比前增加了，雖然現金交易還是主流，但越來越多中產家庭向美國的銀行借房貸。

以前的中國買家大多買百萬元以上的房子，但現在已開始向價格較低的房子下手；中國客對加州的興趣仍然最大，但也逐潮向其他地點擴散，例如德州和佛羅里達州等。

奧爾森說，中國買家仍然認為，美國房市是安全的投資，他們一方面將買房作為投資，另一方面則為他們子女的將來而買房。

外國買家很難在美國借到房貸，但舊金山現在已有專門為中國買家而設的房貸，因為灣區和南加州的中國買家特別多，所以一些銀行為他們提供服務，讓他們無須再像以前那樣，必須支付50%以上的頭款，才能借到房貸。

【新唐人亞太台 2019 年 01 月 08 日訊】中國經濟成長趨緩，上週五大陸人民銀行宣布降準，釋出人民幣1.5兆元資金，財經專家謝金河分析，要救最大罩門的房市。經濟學家認為，中國內需疲弱，中國GDP 年增率恐低於 6%。

星展銀行首席經濟學家Taimur Baig：「這是不尋常的事情，在中國的內需表現疲弱，相較之下外需不算太糟。中國GDP年增率，恐怕達不到6%。」

中國經濟成長趨緩，上週五大陸人民銀行宣布調降存款準備率1個百分點，預計釋出人民幣1.5兆元資金(約6.8兆元新台幣)，財經專家謝金河分析，人行降準是要救房市。

財信傳媒董事長 謝金河：「中國最大一關在房地產。中國大陸經濟奔馳40年，從來沒有走到這步路(泡沫經濟)，全世界所有經濟奔馳的經濟體，沒有一個沒有接受泡沫經濟調整。」

財經專家謝金河指出，2018年大陸深滬股市跌幅居全球之冠，市值驟減14.59兆人民幣，平均每位股民損失10.06萬人民幣。但大陸人民財富，有68%以上資產是房地產，股票、債券、基金等金融資產不到18%，大陸最大罩門是房市，房市崩落才是大問題，要避免像1990 年日本一樣，發生泡沫經濟崩潰。

財信傳媒董事長 謝金河：「日本在1989年的時候，全日本房地產的市值大概是佔GDP2.5倍。中國現在多少倍？5.6倍。它比日本當年泡沫經濟之前，更恐怖。中國人為什麼可以買遍世界，因為房地產漲價，如果房地產跌價，像日本跌了百分之八十，你就知道多嚴重。」

總值高達430兆人民幣，約合1920兆台幣的中國房市，被外媒形容是「史上最大泡沫」，恐怕瀕臨爆破。專欄作家吳奕軍分析，一旦房地產泡沫爆破，在系統風險連鎖效應下，中國將面臨，比十年前美國次貸風暴，更為巨大更為長久的金融危機。

新唐人亞太電視 林嘉韋 張媛婷 台灣台北採訪報導

【時報-外電報導】由於美國制裁，伊朗經濟陷入危機，伊朗貨幣里亞爾(rial)大幅貶值。伊朗中央銀行提議，將里亞爾的面值刪去4個零。

伊朗央行行長Abdolnaser Hemmati表示，央行已向政府提出將里亞爾面值最後4個零移除的法案，並希望能盡速完成此事。將里亞爾刪去4個零的提議自2008年就開始出現，去年里亞爾大幅貶值超過六成後，支持這個想法的聲音更強。

伊朗央行的提案若獲政府許可，還須得到國會通過，並交由伊朗審查立法的神職機構批准，才能生效。里亞爾周日的黑市價約為1美元兌11萬里亞爾。(編輯整理：莊雅珍)

〔編譯盧永山／綜合報導〕美中兩國官員今起在中國北京舉行為期兩天的貿易磋商，這是雙方第五輪貿易談判，由美方公布的代表團名單研判，這次談判應會聚焦在農產品及能源採購議題上，但美方關切的竊取智慧財產權（Intellectual Property）等議題上，不會有明顯進展。分析師研判，因中國經濟放緩，美方在長期貿易戰中將占優勢。

分析師︰

中經濟放緩 美將占優勢

美方代表團將由副貿易代表格瑞斯領軍，成員包括財政部、商務部和農業部官員，從參與名單研判，這次談判應會聚焦在農產品和能源採購議題上。

中國先前表示，準備向美國購買更多農業和工業產品，但在停止強迫技轉、竊取智財權和支持「中國製造二○二五」計畫戰略產業上仍採拖字訣，預料這次談判在這些議題上，不會有明顯進展。

美亞關係和政治研究學者高佛（Ted Gover）在福斯新聞網撰文指出，美中若打長期貿易戰，川普政府將占有優勢，因為美國經濟強勁、朝野黨派也多支持，中國則面臨成長減速及其經濟對國際貿易的嚴重依賴。美國總統川普日前也表達類似看法。

已經有跡象顯示，中國國家主席習近平希望儘速解決美中貿易戰，貿易戰對中國和美國經濟的影響是不成比例，中國經濟比美國將遭受更猛烈衝擊，如果貿易戰長期打下去，將對中國經濟造成更大威脅，不僅令中國經濟進一步減緩，甚至將衝擊習政權穩定。

曾準確預測二○○八年全球金融海嘯的經濟學家席林（Gary Shilling）持更樂觀態度，認為中國將進口更多美國商品，停止施壓外企轉讓技術，或減少竊取智財權，雖然中國不會完全放棄他們的主張，「但在美方壓力下，他們可能會讓步，而我們最終會贏得貿易戰」。

另，根據香港南華早報報導，知情人士透露，川普在本月二十二到二十五日於瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇，可能與中國國家副主席王岐山會談，如果川王會不成，可能由他的貿易團隊成員代替；美國財長努勤先前證實，將在世界經濟論壇與中方代表舉行幾次會談。

國際貨幣基金組織(IMF)警告全球經濟前景轉弱，全球各國都沒準備好應對經濟嚴重放緩。

IMF本月稍後將發布最新全球經濟預測，第一副總裁利普頓(David Lipton)出席美國經濟學會年會期間表示，由於貿易緊張持續，亞洲區經濟轉弱、政策失誤等，全球經濟增長前景轉弱。

他指出，中國經濟顯然放緩，雖然適量放緩是必需，但任由經濟以危險的方式放緩，後果就很嚴重，而且影響不僅限於亞洲，將擴及全球各地。

利普頓警告，經濟衰退即將來臨，但全球主要國家，較2008年金融海嘯前，更加未準備好應付新一輪危機。各國政府將發現很難使用財政或貨幣措施來應對下一次衰退，而央行互換額度等跨境支持機制已遭到破壞，呼籲各國應注意保持經濟平穩發展、建立緩衝機制，不要相互爭鬥。

【大紀元2019年01月05日訊】（大紀元記者王黎維紐約報導）近年來中國資金大舉湧入全球房地產、推高房價造成問題，但中國政府的外匯管制越來越嚴。2019年中國投資人可能會繼續撤出世界各地的房地產，尤其是商業地產。

房地產分析公司Real Capital Analytics數據顯示，中國、香港資金對全球跨境房產購入總額的占比在2017年達到17%，隨後逐步下滑。2018年前三季占比只剩10%。

該公司報告，2018年第三季期間，中資機構投資人在美國拋售酒店、辦公大樓等商業房地產總額超過10億美元、買進額僅2.31億美元。

以往中國買家青睞美國房地產主要原因是：中國經濟政治前景不明，急於將資金移出海外，美國又是資金最安全的避風港。

Real Capital資深董事雷伊（Tom Leahy）認為，中國投資人拋售商業房地產，應是受到中國國內政治的影響、跟市況較無關聯。

自2014年以來，中國投資者斥資數百億美元收購美國房地產，尤其青睞紐約、洛杉磯、舊金山和芝加哥等主要大都市地區，且不時傳出以創紀錄的高價爭奪地標資產。例如，2015年安邦保險集團以19.5億美元收購了紐約華爾道夫酒店（Waldorf Astoria），創出美國酒店史上最高售價。

中國政府越發嚴格管制資本外逃。分析人士預估，這個趨勢將在2019年繼續延燒。不少房產經紀人主要業務已由幫中國買家購房，轉變為幫中國房主賣房「套現」。

據統計，中國經濟發展趨緩，2018年人民幣相對於美元重貶了5.67%。外匯儲備總額徘徊於3萬億美元生命線上下。

據《華爾街日報》報導，中國政府出手介入的另一重要原因還有：中國企業負債比例高企，加上中國整體金融系統性風險加劇。高緯環球（Cushman & Wakefield）大中華區研究主管James Shepherd表示，無論在世界哪個城市，中國投資者大多都很難再獲得融資。

中美貿易大戰等地緣政治風險，也降低中國買家在海外置產的可能性。

有報導稱，在倫敦等歐洲大城市，中國投資者離開所留下的眾多缺口，部分已由來自韓國和新加坡的投資者填補了。◇

責任編輯：家瑞

日圓周四發揮其避險功能，兌美元強勢升值近4％，主要是蘋果以中國大陸需求疲弱為發出其銷售低於預期的警報，立即引發外界擔心中美貿易正進一步衝擊大陸經濟。以商品出口大陸為主的澳洲也受衝擊，連鎖效應下澳元也急貶，讓黃金避險需求大增。

日圓兌美元匯率在周四亞洲盤中一度強勁升值3.9％報104.99日圓，即使漲幅隨後拉回，但終場仍升值1.6％收107.54日圓。在歐美匯市盤中，日圓維持其升值逾1％的走勢。

儘管美元兌日圓大幅貶值，但反映美元兌歐元、英鎊和澳元等多個主要國際貨幣匯率表現的美元指數，周四盤中仍撐在96.66點平盤附近，主要是英鎊兌美元盤中貶值0.4％報1.255美元，澳元兌美元盤中貶值0.3％報0.696美元所致。

日本投資人向來在國際政經局勢動亂時賣出海外投資部位，會把錢匯回國內而增加日圓升值壓力。外界認為日本金融市場周三因新年連假休市，大部份日本法人和交易商都在放假，市場流動性變低讓市場更容易陷入恐慌而加重賣壓。

華爾街日報報導，加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）貨幣策略師特納（Michael Turner）說，亞洲匯市周四早盤的日圓避險需求龐大，讓日圓流動性極低，彷彿每一個投資人想盡辦法賣出一切來換取日圓。(工商 )

沈建光 2019年貿易關系將如何演變，美國經濟變化對中國又將影響幾何？國內曾經連續數月經濟數據表現不佳，市場似乎仍缺乏信心。展望2019，情況能否得到轉機？房地產政策是否會服務與“穩增長”再度有所松動？房地產政策的變化又會對中國經濟產生哪些影響？

針對如上疑問，京東數字科技副總裁、首席經濟學家沈建光博士為我們一一進行了解答。

2019年的兩大積極現象

從目前來看，市場對于明年經濟形勢還是整體偏悲觀的，但筆者關注到，其實在表現不佳的經濟數據背後，其實也有一些樂觀的理由。

一是海外方面，中美貿易談判重啟，貿易戰升溫的風險或有所緩釋。2018年11月底，中美雙方領導人在G20峰會上進行了“友好會晤”：美國將避免在2019年1月1日將2000億商品關稅從10%上升至25%，中國承諾加大自美國進口農業、能源、工業品等更多產品。兩國同意就強制技術轉讓、知識產權保護、非關稅貿易壁壘、網絡安全、服務業和農業等方面結構性改革展開談判。兩國領導人同意暫時休戰，推動貿易談判，十分不易，避免了兩國直接對抗升級。從目前中美雙方表態來看，利用90天達成協議的可能性較大，2019年貿易紛争有可能會比2018年有所緩釋。

二是國內宏觀政策逆周期調節加大，有助于穩定信心。2018年12月21，中央經濟工作會議召開。與去年穩健中性的表態相比，2018年中央經濟工作會議取消了“中性”的表述，結合當前TMLF定向降息，此前央行降準、支持小微企業與民營企業融資等情況來看，貨币政策寬松的態勢是十分明顯的，預期未來降準、降息仍在2019年政策工具箱當中。此外，會議強調大規模減稅和降費，财政政策更加積極。在貨币政策有效性下降背景下，财政政策提到要加力提效，實施更大規模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規模。此次中央經濟工作會議直面當前中國經濟的下行壓力，以進一步改革開放和更大規模的減稅作為回應，有助于穩定市場信心。

2019年中國經濟面臨的不确定性

當然政策的效果尚有滞後性，考慮到當前經濟整體下行態勢，預計明年下半年中國經濟仍將面臨較大壓力。同時，政策底出現後，中國經濟能否切實取得“六穩”的效果？在筆者看來，美國經濟回調與金融市場波動加劇，內部中國房地產政策與市場演變以及中國如何避免流動性陷阱幾個因素如何演化，也將成為決定2019年中國經濟的關鍵。

警惕美國經濟減速的負面沖擊

得益于特朗普大力度的減稅政策，美國經濟2018年增長超預期。然而，展望2019年，伴随著美國稅改紅利的消退，結構性問題的困擾，以及美國政治方面的風險不減，美國經濟可能會出現觸頂回落的態勢，而這將對美國乃至全球市場產生影響。

具體來看，一是稅改紅利消退對明年美國經濟增長或將造成負面拖累。2018年美國經濟增速超出預期，二季度4.2%，三季度3.5%，但主要與稅改紅利帶來的企業盈利改善，低失業率和居民薪酬上漲拉動消費支出增加密切相關。11月美國失業率創50年來新低，達到3.7%。同時，帶動零售超預期上漲，PMI指數創14年新高。然而，随著明年稅改利好基數效應消失，貿易戰負面影響顯現，美國财政政策空間已越來越小，美國經濟或將承壓。

二是危機十年，美國經濟存在的結構性問題并未明顯改觀，貨币依賴與稅改政策刺激下的美國經濟反彈內生動力不足。一直以來，美國勞動力參與率偏低、基礎設施較差制約了企業投資，雖然前期美國個人消費強勢帶動經濟增長，但制造業占GDP的比重卻持續下滑。美聯儲12月議息會議紀要顯示，美聯儲下調了對未來美國經濟增長的預期，預計2019年美國GDP預期為2.3%，比9月回調了0.2個百分點。

三是美國兩黨政治分裂空前加大，對美國經濟複蘇形成掣肘。因兩黨就邊境修牆計劃的撥款問題未達成一致，美國政府于12月22日正式部分關門。聯邦政府關門顯示了美國兩黨之間的分歧在不斷加大。2018年11月民主黨在中期選舉拿下衆議院，預計今後特朗普政策推行將遇到更大的阻礙。明年兩黨博弈加劇，將導致美國經濟政策不确定性增加，特朗普基建政策推行也將遭到更大的阻力和掣肘。

美國經濟如果由強勁複蘇轉為放緩，將從多個層面對全球市場造成影響。例如，在美聯儲加息路徑方面，預計會更加溫和，目前市場大部分預期2019年美聯儲加息1-2次，這可能使得美元走勢也發生扭轉，預計2019年美元有很大可能將會走弱，這對于新興市場國家或許是個利好，人民币貶值壓力也將得到緩釋，甚至是升值。

美國金融市場是否會加速回調仍然面臨較大不确定性。當前美股股指較高，已經顯示出較強的失衡特征。由于基本面轉差與加息推進，10月以來美國金融市場出現明顯下探。美國金融市場巨幅波動，凸顯了投資者的恐慌情緒，而這種恐慌情緒是否會外溢也是值得警惕的。

此外，正如上文所言，美國經濟與金融市場的波動，可能會讓特朗普更加注重內部風險，也恰是出于這種考慮，其短期內亦有與中國促成貿易戰休戰的需求，中國當下也表現積極，如開啟進口美國大豆和石油，表態進一步開放市場，強調競争中性原則等都為2019年貿易戰緩釋奠定基礎。從長期來看，不得不警惕的是，中美博弈的升級已從貿易戰延伸至更廣泛的領域，盡管貿易戰由于中美之間雙赢或者雙輸的屬性可以避免，但中美在政治、意識形態、經濟制度等多方面的分歧，都使得兩國博弈具有複雜性和長期性。

房地產政策仍存在不确定性

近年來，中國房地產周期與中國經濟周期始終密切相關，每輪“穩增長”政策也離不開房地產政策的放松。然而，展望2019，房地產政策是否會服務與“穩增長”再度有所松動？房地產政策的變化又會對中國經濟產生哪些影響？

從中央經濟工作會議來看，2019年房地產政策仍沿用了“房住不炒”、“構建房地產市場健康發展長效機制”的表述，意味著當前決策層不會啟動全面放松房地產以達到“穩增長”目標。但即便如此，在防風險與“穩增長”平衡之下，考慮到前期房地產調控政策過緊，避免房地產對經濟的負面拖累，通過政策微調，進而改變前期過緊的房地產政策，將房地產政策回歸中性，起到經濟托底的效果，也是很大可能會發生的。

例如，中央經濟工作會議就房地產的表述亦提到“因城施策、分類指導”，強調“夯實城市政府主體責任”，結合近期部分城市出現的房地產調控調整動作，如菏澤取消限售、廣州深圳下調房貸利率、珠海放松限購等，筆者認為，這種邊際調整已然發生。

除此以外，前期房地產調控為抑制房地產泡沫踩下了急刹車，但由于政策嚴厲，剛需購房需求也受到抑制。未來圍繞支持剛需首套房的界定可能更為清晰，以支持剛需購房；同時，限購、限售等行政手段也有悖于市場化的操作原則，在投機需求抑制、預期穩定的背景下，未來部分城市也很可能會在此方面出現改變。另外，配合貨币政策環境的整體寬松，房貸利率也會相應出現一定回落。

因此，筆者預期，明年房地產政策的主基調仍將因城施策，以微調為主，考慮到房地產泡沫對經濟的諸多風險，預計全國範圍內不會迎來大規模放松的政策調整。當然，與以往“穩增長”的動力源不同，一旦缺少了房地產全面寬松政策的支持，本輪政策發力能否達到防範短期經濟下滑的效果尚待考驗。

中國能否避免“流動性陷阱”？

近一段時間，有關中國式“流動性陷阱”的讨論此起彼伏。普遍觀點認為，雖然中國不存在傳統意義上的流動性陷阱，但考慮到中國貨币政策的有效性已降低，其實中國經濟已經一定程度呈現出了“流動性陷阱”的特征。突出體現在：2018年以來，面對經濟下滑與投資不足，貨币政策近來已明顯轉為寬松，但卻未能帶動寬信用的出現。雖然資金利率下行，市場流動性得到緩解，但貸款需求仍然不足，信貸數據疲軟，資金在銀行間淤積，未能流向實體經濟。

在筆者看來，伴随著中國去杠杆的推進和資本回報率的下降，貨币乘數也會在未來呈現下降趨勢。原因在于：一方面，從需求角度來看，當前諸多企業債務負擔較重，利息成本增加，盈利能力下降，利潤率降低，實體經濟貸款需求疲軟；另一方面，從供給層面，以往銀行更加青睐于將信貸資源配置在房地產與融資平台，但當下房地產調控抑制房地產項目信貸受限，基建投資受制于地方債務負擔加重、基建項目投資回報周期長、收益率低等原因，當前銀行風險偏好仍然較低。因此，2019年如何避免中國陷入“流動性陷阱”同樣是關鍵。

綜上，展望2019，盡管海外貿易風險有所緩釋，政策層面已經釋放出積極信号。但若想達到“六穩”目標，除了宏觀政策調整以外，在美國經濟下滑，房地產缺席政策放松，以及中國流動性陷阱擔憂的背景下，此次穩增長周期，需要出台比以往更多的實質性的改革政策，且加速落地步伐，才能夠通過釋放制度紅利的途徑，防範經濟失速。筆者認為，經濟體制改革、土地制度改革、财稅體制改革、加速開放等就恰好是改革開放的重點，若能大刀闊斧的推進，有助于扭轉短期政策困境，從長期制度上做出更多探索，扭轉預期，穩定經濟。

值得欣慰的是2019年中央經濟工作會議表態積極，已經傳遞出上述信号。例如，會議直面當前中國經濟的下行壓力，對待中美貿易風險也沒有避而不談，而是以進一步改革開放和更大規模的減稅作為回應，有助于穩定市場信心。在筆者看來，2019年，即建國70周年，面對內外部經濟運行壓力與深刻變化，如果對內能夠將上述改革切實做到“走深走實”，做到競争中性，向制度改革要紅利，對外可以積極争取中美貿易紛争的緩釋，守住中美經貿壓艙石，則有助于應對內憂外困局面。

沈建光 京東數字科技首席經濟學家

當2017邁向2018之際，即一年前，即看出各國已有升息之姿，甚至有些預測者認為各國將會同步搭在升息列車上，局勢太過強勁，造成2018年一大危機。而今從2018跨入2019之際，的確看到不少國家已在升息列車上啟程，只是車速各有不同，另有不少國家尚按兵不動，觀望猶豫。至於原先擔心的危機，並未在2018年發生，但在政經局勢風浪洶湧之下，各界對2019年也不敢大意。綜觀目前主要國家的利率政策，出現紛歧形勢，對於情勢判斷，並無確定共識，即使升息，腳步亦不致於大力闊步，各央行舉手投足之間，含著試探水溫之意。

2008年金融海嘯之後，全球多以低利寬鬆貨幣政策作為振興經濟的主要策略，QE政策主導著主要國家的貨幣措施，利率一直沈澱在低谷爬行。十年以來，慢慢擺脫金融海嘯的憂鬱氣氛，不耐者亟思跳離沈淪多年的超低利率。近年來經濟數據開始轉為明亮，市場產生了利率即將回升之預期，各國央行也蠢蠢欲動。到了2018年底，已有逾半數國家之中央銀行採取了升息政策，包括美國、加拿大、英國、印度等國，預計2019年將有更多國家會加入這升息列車，7年未升息的瑞典更搶在跨年前四天迫不及待地調升利率。另亦有未升息之國家，包括日本、中國、歐元區等，台灣亦一連十凍維持原有利息水準，尚未放開腳步跟進。

升息不升息，與各國對於其經濟金融成績表現，關心的角度，未來情勢研判，以及長短期策略有關。根據報導，主要經濟體對於經濟面、貿易面，多未大膽樂觀預測。在經濟成長率方面，預測2019將比2018年為低。在貿易方面，川普高調打起的美中貿易戰如火如荼，全球貿易量蒙上陰影，IMF已在10月把2018與2019年的貿易成長率之預測值分別調降了0.9％及0.7％;聯合國預計2019年的亞太地區出口量成長率會降低約1.7％。各國對於經貿情勢多所保留，迎向新春曙光中帶有隱憂。

金融面的顧慮，尤其是股市由紅轉綠，時而溜滑梯崩跌，加深市場擔憂。股市享受過2017年長紅的歡騰，2018年不復盛況，第四季未能風光告捷。美國三大股票指數在封關前一周出現2008年以來最大跌幅，熊市伸頸招手。日本日經指數全年總結下挫12.08％, 東證指數更下跌17.8％。台灣股市跌落萬點之下，2018年底封關比2017年底約跌了9％，平均股民約賠24.8萬元。

分析不穩局勢的起因，皆把矛頭指向美中貿易戰掀起波濤。或許，川普本人也不諱言他的強勁措施呼風喚雨引起國際喧擾，包括課稅、禁銷、技術管制等等，並攪動國際組織，甚至更動國際武力部署，每步棋皆揭起甚大漣漪。川普為求經濟金融成績美麗，不希望被緊縮的貨幣政策削減光芒，數度要求聯準會停止升息，此乃直接挑戰了聯準會應該獨立之本質。聯準會基於美國近年經濟強勁，失業率降低，實質利率偏低，已具有提昇利率水準的條件，自2015年以來8度升息後，不畏川普的叫囂，復於2018年12月14日宣布升息一碼，維持了聯準會的獨立決策之風格。然而，一般推測新年度的升息措施將會減緩而進入尾聲，甚至認為此刻的升息是為未來的降息留下運作空間。

多國在經濟漸佳的表現下，亦有走向正常利率水準之準備，但在局勢不穩中步伐放輕。各國的舉措研判與市場反應並不全然相同，一般升息會吸引資金，帶來升值，若干升息國家如菲律賓、印尼、印度等，升息後反而緊隨著貶值。市場氣氛冷熱無常，各國在試探中摸索前進。

如此各國試探水溫的差異態勢，有助於避免過度緊縮或過度寬鬆。市場不宜落於全面過熱或過冷的情境，全面過熱可能引起通膨，全部看壞則可能蕭條。股市無論處在全面漲停板或跌停板中，均使交易停滯，唯在漲跌預測皆存的場面中，交易方能成交。換言之，在有好有壞的不同眼光中，市場不致於暴衝，形成一股拉鋸的暫時平衡力量。

中美兩國元首會晤後，協議自12月1日開始90天的貿易戰休兵期，暫時降低炎炎峰火，而期限一到仍有相當變數。2018年冷熱交織，風雨中大致平穩前行。2019年啟程了，各國央行的貨幣政策大旗在揮舞中，先作水溫探試，避免魯莽地全球同步同向大幅度揮動，給予市場各部門的調整時間，待一年後2020年新春曙光，可再檢視，能否維持平穩的態勢。(工商時報)

韓國銀行（相當於中央銀行）今天發布的數據顯示，截至去年12月底，南韓外匯存底為4036.9億美元，創歷史新高。

具體而言，有價證券比去年11月底增加33.5億美元，為3796億美元；預存款減少27.9億美元，為137.3億美元；國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）增加1000萬美元，為34.3億美元；IMF儲備頭寸增加1.4億美元，為21.4億美元；黃金儲備與去年11月持平，為47.9億美元。

南韓聯合新聞通訊社指出，韓國銀行就外匯存底增加的原因表示，由於美元走低，其他幣種儲備換算成美元的金額增加。

去年全年，南韓外匯存底增加144.2億美元，增幅較前一年（181.7億美元）縮減。2008年年底，南韓外匯存底僅為2012億美元，之後連續10年增加，到去年年底擴至2倍。（編輯：陳永昌）

今(1/3)國際相關新聞的重點摘要如下：

1.調查：63%日企預測2019年景氣繼續擴張
共同社今天報導，115家日本主要企業的問卷調查結果顯示，63%企業預測2019年景氣繼續擴張，低於2018年調查的82%。

33%的企業認為將「持平」，顯示出因對今年10月消費稅調漲的擔憂而對前景持慎重態度。

報導說，儘管有過半數回答稱支持安倍政府，但據稱並列戰後最長的這波景氣擴張期能否持續下去，或將是政策受到考驗的一年。

共同社昨天彙整問卷調查結果，63%受訪企業認為景氣將「溫和擴張」；無企業選擇「擴張」選項；33%回答「持平」；3%表示將「緩慢衰退」；無企業回答「衰退」。

向回答「溫和擴張」的企業詢問理由（多選），79%企業認為是「設備投資恢復」，比例最高；其次有46%認為是「個人消費恢復」；選擇「消費稅增稅前的突擊購買需求」的也有10%。

回答「持平」與「緩慢衰退」的理由中，最多的是「消費稅增稅後的消費減少」，比例為56%；其次為美國政府強硬貿易政策下「保護主義的擴大」，為54%。

關於期待政府推出的政策（多選），回答最多的是「推進自由貿易」。另一方面感到擔憂及失望的政策（多選）中，「財政整頓」和「社會保障改革」占壓倒性多數，很多企業對隨著高齡化增加的借款因應遲緩感到不安。

48%企業表示，去年12月30日生效的跨太平洋夥伴全面進步協定（CPTPP）對業績將「帶來正面影響」；37%認為「沒有影響」。

問卷調查於去年11月下旬至12月中旬實施。(中央社)

2.技術線型遭破引發停損賣壓 美元兌日圓重貶

亞洲匯市今天早盤交易量偏低，但見日圓匯率急速飆升，因主要技術線型遭突破，引發美元和澳元停損賣壓湧出所致。

根據路透社，亞匯今天開盤報1美元兌108.76日圓，盤中一度重貶3.2%至105.25日圓，為去年3月以來最低。上個交易日收盤報107.50日圓左右。

分析師指出，科技業領頭羊蘋果公司（Apple Inc）以iPhone在中國市場銷售欠佳為由下修獲利預測，讓投資人受驚後，美元兌日圓開始呈現走貶之勢。

此外，這個消息也導致美股指期下挫，引發基金湧入避險債券。

隨著風險規避意識高漲，推升具避險性的日圓升高並突破主要技術線型，進而引發數個月來日圓持有部位不足的投資人大舉停損賣壓。

亞匯因交易清淡流動性不足，加上日本仍在新年假期中，在極短時間內電腦啟動程式交易，導致美元兌日圓重貶。

在幾秒鐘內，多數主要貨幣兌日圓也重貶。

澳洲國民銀行（National Australia Bank）外匯策略部門負責人厄崔爾（Ray Attrill）表示：「看來我們發生了閃電崩跌。」

亞匯開盤時，澳元兌日圓約1澳元兌75.21日圓，接著貶至72.26日圓，為2011年底以來最低水準。上個交易日收盤報73.72日圓。

其他兌日圓出現重貶的貨幣還包括歐元、英鎊和土耳其里拉（lira）。

澳元兌美元也貶值，開盤約1澳元兌0.6984美元附近，接著貶至0.6715美元，創2009年3月迄今最低。上個交易日收盤報0.6888美元。(中央社)

3.GM電動車銷量達標 稅務優惠將減半

據經濟參考報報導，因應通用汽車(GM)在2018年第四季於美國市場累計售出20萬輛電動車，美國政府將於未來15個月，逐步取消GM買家可取得7500美元聯邦稅務寬減的優惠政策。

根據美國國會在2009年通過的法例，只要美國汽車廠銷售電動車數量達到20萬輛水平，日後再出售的電動車，其買家得到的稅務優惠將每半年減少一半，而該間美國最大汽車公司在去年第四季已達到上述水平，意味自2019年4月開始，優惠將由7500美元降至3750美元，如此類推，優惠將於2020年4月消失。

GM早前已預期，2018年底前將達到20萬輛水平。該公司近期一直游說國會提高相關門檻。特斯拉(Tesla)在周二起，其買家的稅務優惠減至3750美元。

4.脫歐協議pass有信心 英外相：二次公投No

英國下議院將本月中表決脫歐協議，英國外相傑瑞米·杭特(Jeremy Hunt)表示，有信心首相德蕾莎·梅伊(Theresa May)可以說服足夠的國會議員，支持通過脫歐協議，並重申不會進行第二次脫歐公投。

他指出，目前與歐盟聚焦在「臨時」字眼，強調英國不希望永遠陷入歐盟關稅同盟。

5.蘋果飄腐味 分析師：非末日開始

蘋果公司(Apple)將第一財季(截止去年12月29日)營收預測調低至840億美元，皆低於市場預期的915億美元，以及該公司先前預計的890至930億美元。

蘋果行政總裁提姆·庫克(Tim Cook)在給投資者的信件中說明，雖然已預期到新興市場會面臨一些挑戰，但沒想到經濟減速的程度如此高，尤其是大陸區的供應限制和中美貿易戰影響。

他指出，大中華區的iPhone、Mac及iPad的銷售欠佳，且其他地區推出的新款產品也未如預期般反應強勁，直接促使公司調低營收預測，且下調第一財季毛利率至約38%，為公司之前預測38%至38.5%的下限，亦導致全球營收將出現年比下跌。

蘋果股價周三微升0.1%至157.92美元，盤後交易一度暫停買賣20分鐘，然在消息公布後，股價急速重挫逾8%，市值跌破7000億美元，也拖累美國科技股跟跌，美股三大指數期貨全面受承壓。

不過，著名蘋果分析師、美國調查公司Loup Ventures創辦人Gene Munster仍然認為，雖然蘋果2018年在FAANG表現是第二差，但預測今年將是FAANG股票中表現最好的一員。

他表示，投資者可能需要一季甚至一整年的時間，才能對蘋果重拾信心，但這並不是蘋果末日的開始。並表示對該公司的長遠前景有信心，因5G技術在美國的發展將帶來巨大機遇。

6.裴洛西可望回鍋眾院議長 川普得頭大

美國國會將於3日開議，民主黨睽違多年後重新掌握聯邦眾議院多數，裴洛西可望回鍋眾院議長一職。擺明不會給錢築美墨邊牆的她，日後與美國總統川普間的交手已然成華府焦點。

「華盛頓郵報」報導，雖然議長一職對裴洛西（Nancy Pelosi）而言是重作馮婦，也有在共和黨籍總統期間當議長的經驗，但面對川普這樣風格的總統算是全新挑戰－如何在尊重總統職務與毫不掩飾地瞧不起川普本人之間做拿捏。

她告訴華郵：「我尊重他任職的辦公處所及他所需任命的政府機構－看看他任命的都是些什麼人，我覺得我都比他還尊重這些機構。」

川普為美墨邊牆經費一事槓上民主黨，預算卡關導致聯邦政府局部關門十多天。裴洛西另在今天被國家廣播公司（NBC）問及會否在邊牆經費上有所放行時，連連說不，直言民主黨一毛錢都不會給。

現年78歲的裴洛西1987年首度當選加州第8選區聯邦眾議員，2003年起擔任民主黨眾院領袖至今長達16年，並曾在2007年至2011年出任眾院議長，是美國第一位女性眾院議長。

裴洛西擔任眾院議長期間曾和當時的總統歐巴馬（Barack Obama）合作，2009年年初領導眾院通過「美國復甦暨再投資法」（American Recovery and Reinvestment Act），創造及拯救數以百萬計的國內就業機會。

她也是俗稱歐記健保的「平價醫療法」（Affordable Care Act）創立者之一。這項法案對擁有既往病史的所有美國民眾提供保障，終結健保裡的時間限制，提供平價健保給予數以千萬的美國民眾。

裴洛西還曾帶領國會通過華爾街改革的相關法案，以約束大型銀行並保護消費者，另外還通過「學生補助及財政責任法」（Student Aid and Fiscal Responsibility Act），擴大教育機會並改革財政補助制度。

裴洛西家世顯赫，家人不乏擔任重要公職。她已故的父親達列山卓（Thomas D'Alesandro Jr.）曾連續擔任5屆國會議員，之後出任巴爾的摩市長12年，她的哥哥達列山卓三世（Thomas D'Alesandro III）也當過巴爾的摩市長。

裴洛西畢業於三一華盛頓大學（Trinity Washington University）。她和丈夫保羅．裴洛西（Paul Pelosi）育有5名子女，並已有9名孫子女。

外交層面上，裴洛西長期關注中國人權，1989年六四天安門事件發生後，曾提出給予流亡中國學生庇護的「中國學生保護法案」。她對中國立場強硬，多次表示反對給予中國最惠國待遇。

裴洛西對台灣議題也十分關注。曾於2008年時在國會山莊接見來訪的時任立法院長王金平，是台美國會議長首度會晤。

2001年時，中國阻擋台灣參與上海舉行的亞太經濟合作會議（APEC）時，她與95名議員連署致函當時的美國總統小布希，要求他為台灣民眾福祉仗義執言。2014年高雄氣爆發生後，華府僑界舉辦賑災義賣活動時，裴洛西也捐贈親筆簽名著作義賣。(中央社)

7.越南2018吸引外資近355億美元 台商占5.3億美元

越南計劃與投資部統計顯示，越南去年全年吸引的外資總額達近355億美元，與前年同期相較，下降1%；去年台商對越南投資金額達到5.3億美元。

統計顯示，去年全年共有3046項外商投資案獲越南政府核准，金額達180億美元；另有1169家已獲許可的外商申請擴大投資，增資總額為75.9億美元；另有外商出資約98.9億美元，購買投資信託。

越南加工與製造業仍吸引最多外商投資，去年全年金額達166億美元，占外資總額的46.7%；不動產與批發和零售領域投資金額分別達到66億美元和36.7億美元，分居第2和第3。

以國別來看，去年全年日本對越南投資86億美元，占總額的24.2%，排名第一；南韓與新加坡分別為72億美元與50億美元，分居第2和第3。

統計也顯示，去年全年投資越南的外資到位資金達191億美元，年增9.1%。

台商去年全年對越南投資金額達到5.3億美元。截至去年底，台商在越南累計投資項目共2589項，累計金額達到314.4億美元，排名第4。

經濟專家指出，近期外資撤離中國的步伐呈現加快趨勢，包括台商在內的外商將從中國轉向其他市場投資，越南未來可望迎接新的外資投資浪潮。(中央社)

 

全球股市續挫，資金移往日圓避險，驅動日圓強升。根據今天台銀牌價，日圓現金賣價突破0.29元，僅3個月時間對新台幣升值7.63%，等同台灣民眾在日本購物退稅被升幅吃光光。

進入2019年，全球股市持續下修，導致有避險成分的日圓走揚。根據台銀牌告價格，今天日圓現金賣出價一度來到0.292元，續創逾2年新高價，比起去年10月初的0.2713元，僅3個月時間，日圓兌新台幣就升值7.63%。

目前外籍旅客赴日旅遊消費，可享8%退稅，但這波日圓對新台幣勁揚，台灣民眾在日本購物的退稅，可說全部被「吃光光」，對台灣哈日族群而言，這也代表赴日旅遊「荷包縮水」，消費時得更精打細算。

外匯交易員表示，日圓對美元匯價兩週前還在112至113元，現在已經升到107元。目前主要經濟預測機構預測今年第1季經濟展望「不是很看好」，不排除資金會持續從股市撤退，投入避險商品，日圓還有升值空間，且以今天新台幣重貶、日圓續揚的情況來看，日圓很快就會重現0.3元以上的價位。呼籲想換日圓又捨不得「買貴」的民眾「不要再等」，「越等只會越心痛」。

美國聯準會（Fed）持續升息，我國中央銀行則利率按兵不動，台美利差擴大，2019年銀行展開搶美元大作戰。

台銀⇨定存5萬美元 最高2.9%

目前行庫美元定存1年期利率約介於2.15%至2.25%之間，台灣銀行1月底前推出美元高利存款優惠方案，鼓勵新台幣定存中途解約轉存美元，存入5000美元以上3個月期年利率2.6%，5萬美元以上6個月至1年期則利率可達2.9%。

此外，新增資金單筆定存達5000美元，辦理最少3個月期存款年利率2.5%，6個月至1年期2.6%；5萬美元以上，3個月期2.7%，6個月至1年期2.8%。

土銀⇨解約轉存5萬美元 最高3.1%

土地銀行1月底以前臨櫃辦理5000美元定存3個月期年利率2.9%，6個月至1年期2.95%；5萬美元以上3個月期年利率3%，6個月至1年期3.05%；台幣定存解約轉存部分，存5萬美元6個月到1年期利率更達3.1%。

此外，針對DBU及OBU網銀客戶，土銀推出美元利率加碼活動，今年12月31日前定存1000美元，利率依當天牌告加碼0.15個百分點。

花旗、中信⇨最高至少4%

4%以上的美元定存利率，多屬於單周或雙周短天期，例如花旗銀行1月31日前，自他行匯入或存入新資金，轉為美元定存，單筆達10萬美元單周（七天）存款年利率4.38%。

中國信託推出換匯轉存外幣優惠，依牌告匯率轉存達1.5萬美元，有14天期年息4%的優惠利率。

 

專家：預期Fed仍有1~2次升息

手頭有資金，到底該存美元還是存新台幣？理財專家表示，目前預期Fed仍將有一到二次升息，我國央行可能升息機率不高，台美利差恐持續擴大；另一方面，升息會讓美元更強，匯差也有機會擴大；銀行現在鼓勵投資人資金轉向美元定存，理論上是明確的方向。

判斷關鍵！台幣不能升破30.18元

但由於匯率由市場機制決定，存款戶最擔心贏了利率輸了匯率；以目前台美存款利差約2個百分點，新台幣匯率大約30.800元兌1美元，必須看好在你的美元定存出場前，新台幣不能升破30.18元兌1美元，不然就會不划算。

 

鮑爾烏紗帽保不保 攸關升息進程

另外就是賭一下Fed主席鮑爾的烏紗帽吧！年前美國最後一次升息，惹得美國總統川普痛罵Fed，很想撤換鮑爾；撤換主席茲事體大，但是否會影響升息進程值得關切。

至於搶美元大作戰，行庫圖的到底是什麼？台美利差擴大的不只是存款，當然也包括放款在內，需要美元部位的銀行，就會以各項優惠措施吸納更多美元存款，以進行獲利更高的美元放款作業。