4月17日晚，央行宣布從2018年4月25日起，下調部分部分金融機構存款準備金率1個百分點，以置換中期借貸便利。央行負責人表示，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元。這是年內第二次降准，前一次是1月25日央行宣布對普惠金融的定向降准，釋放增量資金約3000億元。
從降準的用途來看，本次降准主要用於償還商業銀行所借央行的MLF，MLF（中期借貸便利）是商業銀行向央行借錢的一種工具，商業銀行通過MLF向央行借錢的過程就是向市場投放貨幣的過程。只不過商業銀行在借錢到期后就要把前期借來的錢還給央行，並且要支付一定的利息。
面對央行今年第二次宣布降准，有國內專家表示，隨著今年國內外形勢的高度不確定性，今年貨幣政策理應有所轉向，由中性偏緊轉向適度擴大內需。而當前披露的「央行針對部分銀行實施定向降低存款準備金」，也正好印證了我們這一看法：貨幣政策在微調轉向。
不過，我們總結了一下，此次央行降息主要有三個因素：首先，我國存款準備金比較高，有下調的空間，過高的存款準備金帶來的問題是存量資金太多，大量的錢被鎖在銀行里，該用的地方沒辦法用，這是資源浪費。
再者，國家統計局公布的中國一季度GDP同比6.8%,低於去年的6.9%,考慮到今年外部局勢發生重大變化,以及國內去產能和環保壓力增加會對GDP帶來的拖累,降准有助於緩解經濟下行壓力。
最後，央行通過降准來讓社會保持流動性順暢，以應對近期可能會發生的中美貿易摩擦升級，國內外資金外流，可能會給內地社會流動性帶來的影響。
此外，對於廣大股民來說，似乎也感受到了央行的關愛。股市近期經過了連續下跌，特別是4月17日的大跌，藍籌股高位盤橫、科技股又受到中興通訊被封殺事件拖累，A股即將擊穿3000點大關之際，央行此次降准也可視為似有護盤之意。
但是，我們認為，本來如果央行降准，銀行的資金可通過表外通道流向股市，而現在所有的表外業務都要放到表內，並且監管部門加強了這方面的考核和監管力度。雖然降准對於銀行股是利好，但是給A股市場帶來的資金量恐怕十分有限。
同時，本次央行宣布的再次降准，讓很多樓市投資客歡欣鼓舞，他們認為這次央行釋放了4000億的增量資金，會對房地產市場產生不小影響。鑒於中美貿易摩擦升級，為了穩經濟，我國房地產調控可能會暫告段落，新的炒房周期即將來臨。不過，我們認為，此次央行降準會給房地產市場帶來三大影響：
首先，本輪降准肯定會釋放一部分流動性，而這些資金有一部分會流向大中型房企。因為，近幾年來大中型房企囤地造房，負債率居高不下，特別是2016年上半年借的債務要到今年上半年開始陸續償還，所以釋放部分流動性，就是為了避免大中型房企出現流動性問題，而危及我國的金融體系的安全。當然，央行也同步提高了MLF利率，引導中長期利率上行，這也告訴房企，你要融資貸款應急可以，但是融資的成本將會比過去更高一些。
再者，此次降准釋放增量資金4000個億，再加上降准操作當日償還MLF的存量資金約9000億元，總共算下來本次降准釋放的流動性達到1.3萬億。如果這在前幾年，肯定會對房地產構成利好。
不過，自去年開始，銀監會對影子銀行加強了監管，所有表外業務（比如委託代款、信託）都要收歸表內統一審核放貸，還要經受資本充足率等指標考慮。在這樣的背景下，央行釋放的流動性真正流向居民房貸數量不會大，因為今年要給個人房貸降槓桿。所以，未來釋放的資金會流向實體經濟，以幫助我國經濟發展。
最後，央行這次降准，主要是針對國內外經濟的一些不確定性，適時給社會運轉補充流動性，所以，央行將中長期的MLF利率上調了，這既說明了房地產市場流動性也會適當寬鬆一些，但利率上升趨勢仍在，房地產融資環境並不樂觀。
同時，在這次央行有限降准之後，下一次降准還要看具體的國內外經濟形勢，但是可以肯定，央行今年不會輕易降准，因為頻繁降準會造成人民幣匯率貶值趨勢。目前在保匯率，還是保房價方面，央行更傾向於保匯率。
央行突然宣布降准，就是想有針對性的降低產業經濟的融資成本，但是房地產領域的融資成本只會升不會降，只是鑒於房企今年要面臨集中償還債務的周期，所以部分降准資金會流向大中型房企，以避免系統性金融風險發生。而對於個人房貸，從目前央行引導中長期利率上行的動作來看，還有較大的上升空間。單次降准很難對房地產和股市構成多大的利好。
留言列表
