不動產大樹(樹哥)--資深不動產經紀人JERRY

國泰金控發布最新國民經濟信心調查，超過3成受訪者指出，最期待政府的施政重點在提高薪資水準，若有明顯改善，將增加對政府的滿意度及支持度。

除了提高薪資水準之外，也有18.1%的民眾期待政府改善兩岸政經關係、16.5%的民眾最期待政府應該壓低通膨。

國泰金調查，主計總處公布第2季經濟成長率(GDP)3.3%，並上修今年全年經濟成長率至2.69%的支撐下，9月民眾的景氣現況樂觀指數與展望未來樂觀指數持續呈現回溫，緩升至-29.5及-28.8的水準，對於2018年經濟成長率的平均預期值仍持平在2.3%的水準。

包括勞動市場四項指標(就業現況樂觀指數、就業展望樂觀指數、薪資上漲現況指數與預期指數)同步出現反彈，顯示民眾對勞動市場依舊趨向樂觀，在經濟信心與就業信心支撐下，民眾的大額消費意願指數與耐久財消費意願同步回揚，分別來到-5.0及-21.1的水準，提供景氣動能穩定支撐。

國泰金表示，受到連續兩個月消費者物價指數年增率均超過1.5%及近期氣候造成的預期，9月民眾物價上漲感受指數與物價上漲預期指數同步呈現上升，分別來到81.1及79.4的水準，且有38.7%的民眾預估半年後基本生活必需品的物價將較8月上漲3%至6%，超過50%的民眾認為今年通貨膨脹率會超過1.5%，平均預期值上升至1.4%，比起8月預估的1.3%，顯示近期民眾的通膨預期有小幅升溫跡象。

此外，美國第2季景氣與財報獲利表現優於預期，帶動科技股屢創新高，加上台股基本面受惠貶值效應，加權指數維持高檔震盪，由於目前基本面尚有美國景氣與旺季效應支撐，9月股市樂觀指數持續回升至-20.1，風險偏好指數也連兩月反彈至-8.5，顯示民眾對於股市仍抱有期待。（編輯：林興盟）

美中貿易戰持續升溫，北威國際集團董事總經理劉憶如今天表示，兩強開打，中國有很多產業已受到明顯衝擊，出口占比高且屬於供應鏈一環的台灣，需要更加小心。

香港北威國際集團董事總經理劉憶如今天出席北威秋季論壇，探討「美中貿易的影響」。

美國總統川普日前宣佈9月24日起對中國2000億美元的輸美產品加徵10%關稅，並預計明年將稅率從10%調整至25%；而中國也馬上還以顏色，將對價值600億美元的美國商品加徵10%或5%的關稅。

中美貿易戰越演越烈，劉憶如認為，美國對於中國的貿易制裁，目的不在於減少貿易赤字，而是一場「制度之爭」。中國的社會經濟與西方資本主義體制不符，但卻同屬世界貿易組織(WTO)，因此無法進行「公平競爭」，她舉例，中國會補貼國營企業，商品出口時價格就會比較低，相較他國產品更具優勢。

劉憶如表示，美中貿易戰意圖阻止或延緩中國達到「中國製造2025」的目標。數據顯示，2010年中國製造業總值約為2兆美元，而美國、日本與德國三國加總將近4兆美元，但到了2017年中國約為3.5兆，而美日德還是4兆多，中國單國的總產值已與三國相距不遠，她說，美國當然會阻止中國成為製造強國，中國對美國來說猶如「芒刺在背」。

以2017年的中國經常帳盈餘為1650億美元，在國內生產毛額（GDP）占比為1.4%；而美國當年經常帳赤字為4660億美元、位居全球之冠，經常帳赤字在GDP占比高達43%，比2016年的39%還高。同年，美國對中國出口1303億美元商品、佔美國GDP的0.67%；中國對美國出口5056億美元商品、佔中國GDP3.97%。

對此，劉憶如表示，美國的問題顯然不是來自中國，從總體經濟學來說，美國總需求遠遠超過總供給時，勢必會成為逆差的國家，若拿中國對美逆差問題開刀，「當然是個藉口」。

她說，貿易戰開打，中美雙方都需付出代價，根據多項經濟指標，美國雖會「自傷」，但相較中國，美國擁有更多籌碼，短期內看不到美國有休兵的跡象。

劉憶如分析，美國物價、利率、匯率及股價可能都會受到影響，不過目前物價、利率都算是歷史低點，而美元可能升值、也還在可接受範圍，至於股價，美股目前是歷史上最長期多頭，今年以來在全球股市甚至是一支獨秀。

中美貿易戰開打，經濟部長沈榮津18日表示，預估對包括手工具、螺絲、螺帽、滑軌、馬達、鋼鐵、汽車零件、蓄電池、變壓器、光學產品等10項產業會有正面轉單效益，將有利於台灣出口競爭力。

但劉憶如認為，兩強開打，台灣不應光慶祝會因此接到轉單效應，中國有很多產業已受到明顯衝擊，屬於產業鏈的一環的台灣也恐受到波及，且台灣出口占比高，當全球貿易量減少時，需要更加小心。

【MyGoNews方暮晨/綜合報導】地價稅開徵在即，新竹市政府提醒您省錢小撇步！新竹市稅務局今表示，地價稅將在11月開徵，如民眾欲適用自用住宅優惠稅率，應在開徵40日前提出申請，也就是9月22日，但2018年因適逢中秋連假，申請截止日順延至9月25日，請購屋族多加注意，超過期限可要再等一年。
 
地價稅自用住宅用地稅率為2‰，和一般用地稅率10‰至55‰相差4倍以上，民眾可檢視2017年繳款書或向稅務局查詢是否已申請過，若是新購屋族將戶籍遷入後即可提出申請，提醒符合自用住宅條件但還沒提出申請的民眾，記得把握時間辦理。
 
家住彰化的張先生3年前到園區工作，日前決定在幸福城市購屋定居，戶籍也已遷入，2天前特別赴稅務局辦理地價稅自用住宅申請，經查後發現張先生在彰化另有1筆土地，且已適用自用住宅。
 
稅務局告知張先生，按照規定自用住宅稅率只能選擇一處適用，因新竹市地價比較高，建議他選擇在新竹市適用較為省稅；另外，彰化的房子只要有1位成年的直系親屬(父母、祖父母、成年子女)設戶籍，就可以同時適用自用住宅，不受一處的限制。張先生聽了非常開心，也感謝稅務人員提供節稅小秘訣。
 
稅務局表示，地價稅自用住宅申請非常方便，民眾可採網路、書面等方式申請，或親臨櫃檯辦理都可以。新竹市稅務局的全功能服務櫃檯中午不打烊，星期一、三、五下午服務時間延長到6點，上班族不須特別請假，輕輕鬆鬆就能辦好各項稅務事，歡迎多加利用。

今天（18日）是金融科技創新日，金管會主委顧立雄上午才出席金融科技創新園區（Fin TechSpace）開幕儀式，下午又參加鉅亨網舉辦的機器人理財論壇。顧立雄說，機器人理財是個很好的平台，很有商機，但到現在，包括在國外市場，至少他都還沒看到，一個「純粹由機器人幫人理財」的平台，多半都還是要有「人」從 旁輔助。

顧立雄說，根據國外研究報告估計，2017年全球自動化投資顧問平台的資產管理規模已超越2,000億美元，且估計今、2018 年至2022年，將以每年37.5%速度成長，到2022年資產規模可達1.44 兆美元。

顧立雄說，台灣目前已有業者陸續發展自動化投資顧問服務，自去、106年5月王道銀行自動化投資顧問平台上線後，至今年7月底，也有3家業者從事相關顧問服務，資產規模已達5億台幣，相較全球自動化投資顧問市場的上兆美元規模，台灣成長空間相當大。

顧立雄說，機器人理財平台很有商機，但台灣目前只能做到「資產配置的再平衡」，即若資產配置失衡，由電腦（機器人）做rebalance（再平衡）；但「全委（完全由機器人、即電腦幫人理財）」，顧立雄問了一句「有可能嗎？」。他說，到現在，在國外也還沒有找到類似的例子。

顧立雄還說，金管會面對金融創新有4大監理理念；一是主動瞭解創新商品或服務「辨識潛在機會與風險」，再採取適當監理政策；二是平衡「鼓勵創新與預防風險」；三是以科技中立為原則，根據金融活動本質做為監理基礎；四是建立友善環境，以利金融科技發展，為金融體系注入創新活水。

至於金融和創新之間，如何拿捏。顧立雄舉例，銀行吸收存款和放款，要符合流動性控管、覆蓋率標準、放款備抵呆帳要求，還有符合法遵資安洗錢規範。簡單說，若都用1元放貸，「銀行成本8毛」，但若沒有用同樣監理標準，「科技業者可能只要3毛」，可能就會出現「監理套利」情況，必須避免。顧立雄還說，科技業有很多新發展，並沒有兼顧風險；就像金管會再怎麼解釋「P2P不歸我（金管會管」，都沒有用，若大陸P2P倒店狀況發生在台灣，「金管會大概整個爆掉」。

美國宣布對中國2,000億美元貨品加徵關稅，行政院政務委員鄧振中今（18）日表示，比當初預期最壞的結果更緩和，且剔除了包含智慧手錶在內約300項商品，預期可出現轉單效應。

鄧振中強調，「台灣製造是金字招牌」；若大陸台商想回台灣，政府非常歡迎並盡力提供協助。

美國總統川普宣布再對中國輸美的2,000億美元產品加徵10％關稅，自24日生效，年底稅率將調高至25％。但剔除了包含智慧手錶、藍芽裝置在內、約300項在7月初時被納入原始關稅清單的產品。

鄧振中今日出席政府辦公大樓落成暨財政部喬遷剪綵揭牌儀式，會後接受媒體訪問時指出，就目前納入加徵關稅清單的產品來看，對台灣的直接影響不大，間接影響要再觀察。

鄧振中指出，政府早在美國有意對中國加徵關稅前，就已經做了完整分析，以目前狀況來看，美國宣布對中國進口2,000億美元商品加徵10％關稅，比當初預期的25％，程度稍微減少一點，比我們當初預期最壞的情況還要更緩和。

鄧振中說，蔡英文總統在日前召開的經濟戰略會議上，也有相當明確指示，要求建立預警系統，如果美中貿易局勢持續惡化，政府單位必須提出有效的方案協助企業界。

美中貿易戰愈演愈烈，是否有在中國的台商想回來台灣，鄧振中說，企業生產的產品不同，需求各異，針對美中貿易戰，各企業皆有其因應方案，但若台商想回台灣經營，「當然非常歡迎」；台商回台會遇到的困難，包含土地、人才、基礎建設等，政府都會做最大的努力，提供企業最有效的幫助。

對於加徵關稅清單剔除包含智慧手錶在內約300項產品，鄧振中說，應會有「相當程度」的轉單效果浮現。他強調，台灣製造是金字招牌，台灣必須守住這塊招牌，而不只是做三角貿易的轉口工作，要「確確實實」在台灣製造，「如此一來，轉單效應是可以預期的」。

【大紀元2018年09月18日訊】（大紀元記者郭曜榮台北報導）因應美中貿易大戰與肥咖條款上路，外界關注政府是否在台商資金匯回時給予租稅特赦。財政部長蘇建榮18日表示，年底之前會有一個明朗的態勢。

蘇建榮出席財政部喬遷剪綵揭牌儀式時，做出上述表示。他提到，行政院長賴清德已經講得很清楚，必須兼顧租稅公平、資金有效管理、經濟穩定發展和稅政簡便等四大原則，更重要的是台灣今年11月要參加亞太防制洗錢組織（APG）第三輪相互評鑑，資金回流也涉及洗錢防制，故應審慎看待此議題。

被詢及是否參考美國採一次性匯回給予部分減免的方法，蘇建榮回應，台灣不能跟美國做比較，因為要考量到是否引起歐盟或OECD國家將我方列入稅務不合作名單等問題，「資金回流『稅』可能不是最重要的問題」，還有洗錢防制等問題，對國家的影響更大。

至於外界質疑美中貿易戰造成台股量縮，蘇建榮則表示，國安基金會密切觀察，貿易戰對台灣造成的效果還是需要長期觀察。

此外，立法院本週五將開議，第二波所得稅扣除額稅改是財政委員會本會期討論重點，但行政部門打算將腳步放緩，稅改將延後公布。蘇建榮說，主要是財政部發現105年的所得稅申報資料，扣除額和免稅額加總後，占了所有申報總額的63%，意即真正課到稅的只有37%；若加上2月分推動的首波稅改，4大扣除額提高後，免稅額和扣除額占了所有申報總額達76%，換言之只有24%的申報總額被課稅，因此財政部思考在綜合所得稅做通盤檢討，而不只是枝枝節節地做項目上的加減。◇

責任編輯：韻寰

 

稅務機關表示，民眾持有房屋如已經辦理自益信託，但實際仍供委託人本人、配偶或其直系親屬居住使用，且同時符合其他自住要件者，仍可申請按自住1.2%核課房屋稅。

 

信託種類繁多，許多名下有多棟房地產的民眾，常會選擇辦理房屋自益信託，也就是受益人就是信託委託人本人。台中市地方稅務局指出，如果房屋所有權辦理自益信託，即便契約上暫時把所有權登記移轉給受託人，不在自己名下，但因為受益人是本人，沒有投資移轉獲利等問題。

因此，如果該房屋符合自用住宅要件，也就是仍實際供委託人本人、配偶或其直系親屬居住使用，且房屋並未出租使用，委託人、配偶及未成年子女全國合計三戶以內等自住等要件，房屋稅仍可申請按自住1.2%核課房屋稅，以達到節稅效果。

除名下多房的富人之外，稅務局進一步指出，像公職人員依公職人員財產申報法規定辦理信託登記的房屋，如符合所規定自住要件者，也可申請按自住用房屋稅率課徵，以維護本身的租稅權益。

路透引述美國資深政府官員透露，川普總統最快今日就會宣布對中國2000億美元（約六兆台幣）進口產品加徵約10%關稅清單。對此，經濟部長沈榮津今日表示，目前評估對我國的網通業以及自行車低階的部份會有影響。

此外，由於此次美國可能會將原先25%的關稅降至10%，是否有可能影響原本已計劃回流的約20家台商意願，沈榮津則回應表示，「應該不會，相信這些台商也都已經思考到這部分了」。

沈榮津指出，大陸的台商要不要回來，或到新南向國家去，最重要的是由台商自己去衡量，因為有些可能10%就受不了，他就一定要調整，但如果是屬於比較高級化的產品製造，有可能25%都還撐得住，就端看他企業本身的競爭力來決定。至於目前已掌握準備回流的20家台商，則包括：網通業、自行車業，以及資訊終端產品部分…等領域。

文／Dolin66 金管會8月28日宣布大幅放寬銀行業對建築融資的限制，未來銀行只要是針對興建或購置公私立各級學校、醫療機構、政府廳舍（包含職務宿舍）、社會住宅、長照服務機構、依工廠管理輔導法申請許可或登記的工廠、參與都市更新的土地及合法建築物，以及符合促進民間參與公共建設法、都市危險及老舊建築物加速重建條例等營建案的放款，均不受銀行法第72條之2「商業銀行辦理住宅建築及企業建築放款的總額，不得超過存款總餘額及金融債券發售額之和的30%」之規定。

許多報紙在金管會公布此一政策後，均以「房市添活水」視之，不過因為不納入30%限制的營建放款，除了都市更新及危老改建外，並不包含私人營造的集合住宅，換句話說，除非現有銀行手頭上已經有承貸學校、社會住宅等可以排除在30%限額外的營建類貸款，不然未來也只可以增加對特定營建項目的貸款，這離媒體所稱的「房市活水」，其實還有一段不小的距離。 金管會放寬融資管制，台灣房市大利多？(好房資料中心) 因此，與其把此次金管會放寬管制當成營建業的活水，還不如視為政府為實踐8年興建20萬社會住宅的政策承諾預先籌措融資來源，以及鼓勵台商回流拼經濟，以衝高台灣GDP年增率作為主要目的的放水政策。

社會住宅是政府為了協助青年及社會弱勢族群，在台灣都會區房價飆漲後，還能一圓房產夢的政策產物，不過若從市場供需原則的大方向來看，台灣房地產市場已經處於空屋超過100萬戶，明顯供過於求的狀況，此時政府反而跳下來繼續增加房地產市場的供給面，很可能會進一步造成市場價格的壓力，特別是台灣人口即將邁入負成長，而日本房地產價格就是在日本總人口出現負成長後，出現明顯的下修走勢，迄今都沒有回到最初的高點，政府此時要銀行再把3,000億新台幣投入社會住宅的行列，如此的資源配置是否反而讓人有種捨本逐末的感覺。

因此，與其政府跳下來做營建商，還不如思考利用租金補貼等方式，鼓勵現有空屋跟都會無自用住宅人口間強化連結，一方面促進空屋數量下降，另一方面解決都會區人口的居住問題；在鼓勵台商返台投資部份，其實也該思考為何廠商老喊著缺地，但政府一堆工業園區卻出現空置的問題，台灣真的缺工業發展的用地嗎？

還是政府始終沒有一個一貫的國土使用計畫，一方面任由不當規劃且不符廠商使用所需的科技、工業、創新園區養蚊子，一方面卻又大開方面之門，讓廠商很容易在不該是工業用地之處，貸款到資金興建廠房，土地原本應該是地狹人稠的台灣最珍貴的資源，如今看來卻沒得到政府認真的保護。

銀行法之所以針對營建訂出融資上限，主要用意即為避免銀行對單一行業放款過於集中，況且營建業本來就是負債率較高的行業，但風險控制永遠會跟追求經濟成長相互衝突，此時監督機制就成了必要之惡，希望金管會真的可以管制銀行業不會出現向營建業超額放款的違法事件，或者利用掛羊頭賣狗肉方式偷鑽制度漏洞（例如營建業把興建學校的政府款項先挪去一般營建住宅，然後再以興建學校名義向銀行申請營建貸款），不然這等於替銀行跟營建相關業者間，開了一道不受控制的資金旋轉門！

原文網址: 金管會放寬融資管制　台灣房市大利多？ | 好房網News | 關心您住居的房地產新聞 https://news.housefun.com.tw/Dolin66/article/147703206771

11月5日起，亞太洗錢防制組織將來台評鑑，為爭取好成績，行政院長賴清德昨（13）日拍板《洗錢防制法》修正案，將會計師、律師、銀樓業、不動產經紀業等納入風險評估，藉此強化內稽內控及教育訓練，若未配合建立制度，將增加裁罰工具，重罰指定非金融事業或人員5萬～100萬元。

法務部次長蔡碧仲會後記者會指出，今年11月5日到16日，台灣即將進行APG現地評鑑，前次洗錢防制等修法補足第2輪評鑑需求，因此去年7月20日台灣無條件脫離追蹤名單，但今年11月第3輪相互評鑑，有異於第2輪評鑑方法，法遵要求變成基本配備。

經過多次風險評估會議及聘請外籍專家檢視，目前國家法制還未將內稽內控及教育訓練納入規範，要儘速補正，相關修法要納入評鑑範圍內才能計分，也就是評鑑員評鑑完之前要把法制完備才能有分數。

此次《洗錢防制法》再修法，要求金融機構、指定非金融事業及人員，都應依據其業務規模，把內稽內控的程序教育訓練跟審查納入法制規範，定期更新防洗錢及打擊資恐風險評估報告、指派專人負責防洗錢及打擊資恐等。

指定非金融事業或人員，包含銀樓業、地政士、不動產經紀業，及為客戶提供買賣不動產、管理金錢及債券等資產管理銀行及儲蓄證券帳戶等之律師、公證人、會計師。

在修正前並未有裁罰規定，修法後若未依規定建立內稽內控制度，金融機構將處50萬～1千萬元，指定非金融事業或人員則處以5萬～100萬元；若規避、拒絕或妨礙現地或非現地查核者，金融機構將處以50萬～500萬元，指定非金融事業或人員則處5萬～50萬元罰鍰。

另賴揆也拍板《資恐防制法》修正案，蔡碧仲說，最近有目標性金融制裁案，修法後被制裁對象金融制裁範圍擴大，不論間接或直接財務或財產都會被凍結，包含親友代為持有、信託等都會納入，向國際標準看齊。

另為避免被制裁對象，利用陳述意見時脫產，或對恐怖組織通風報信，《資恐防制法》修正案也授權主管機關，在指定制裁名單前，可不給予制裁對象陳述意見之機會。(工商時報)

【大紀元2018年09月13日訊】（大紀元記者陳俊村綜合報導）2008年9月15日，美國老牌券商雷曼兄弟（Lehman Brothers）因財務危機宣告倒閉，留下龐大債務，並在金融體系引發骨牌效應，導致全球金融海嘯。時值此經濟災難發生10周年之際，素有「股神」之稱的美國著名投資人巴菲特（Warren Buffett）警告說，由於人們的嫉妒和貪婪，另一次金融危機還會發生。

本週適逢雷曼兄弟宣布破產10周年。當年該公司留下債務6,130億美元，創下美國史上最大規模破產案。該公司的破產被很多投資人視為本次金融危機的標誌性事件。

雷曼兄弟之所以破產，主要是因為美國的次級房貸出現重大問題。當時有許多信用不良的劣質房貸戶仍能申請到不動產貸款，而投資銀行卻再將這些評級很差的劣質房貸與優質房貸相互綑綁，把不動產抵押貸款進行證券化之後，再拿去市場銷售。

而在美聯儲（Fed）大幅升息的衝擊之下，這些劣質房貸戶無法負擔房貸壓力，進而出現違約，導致整個金融市場出現了系統性危機。

這場金融海嘯讓許多人措手不及、失去信心，但巴菲特的波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）控股公司卻趁機逢低進場，對高盛（Goldman Sachs）和通用電氣（General Electric）做了大幅投資。

巴菲特：還會有另一次金融危機

巴菲特日前在接受CNBC紀錄片《華爾街危機──震驚世界的一週》（Crisis on Wall Street: The Week That Shook the World）專訪時，被問到是否擔心另一次金融危機會發生。他回答說，在某個時候還會再發生一次，但他並不擔心，因為他沒有胡作非為。

巴菲特解釋說，另一次金融危機之所以會發生，是因為人類具有嫉妒和貪婪的本性。

他說：「人們開始對某些資產感興趣，因為它的價格上漲，而不是因為他們了解它或其它情況。但他們知道比他們笨的鄰居越來越有錢，而他們卻沒有。他們的配偶說：『你就不能也想個辦法嗎？』這是很容易傳染的。因此，這是這個系統中一個永遠存在的部分。」

現年88歲的巴菲特雖然家財萬貫，但生活簡樸，而且經常做善事。自2006年以來，他的慈善捐款金額已達幾百億美元。#

2008年9月15日，美國老牌券商雷曼兄弟（Lehman Brothers）在紐約申請破產保護，以高達6130億美元的債務規模，創下美國史上金額最大的破產案，並標誌了美國自1929年大蕭條以來最嚴重的經濟災難。儘管美國政府出手相救，多家大型金融機構仍難逃倒閉或遭接管的命運，投資人信心大失，恐慌蔓延全球金融市場。美股在2008年9月至2009年3月間跌了45%，之後幾年間美股持續上揚，創下歷史新高，儘管美股狂漲、美國失業率也維持在十幾年來罕見的低點，但金融海嘯「餘震」至今未了，只要有金融危機，投資人總會聯想到「下一個雷曼何時來臨」？擔心歷史重演，在這起橫掃全球的「2008年金融危機」邁入十周年之際，讓我們一同回顧始末。
 
█前因：房貸成為金融商品
美國一般民眾購屋時，常以購買的不動產當作抵押品向銀行借貸，日後繳交利息和本金給銀行。但銀行在放款後，並不會耐心等待收取利息，而是將這些抵押貸款（mortgage），或稱房貸，轉售給房地美（Freddie Mac）和房利美（Fannie Mae）等金融機構。這些出售房貸的收益，則被銀行拿去進行更多放款。
 
至於房地美、房利美和投資銀行，則將買入的房貸包裹成「不動產貸款抵押證券」（MBS），然後銷售給投資人、避險基金、退休基金、保險公司等。這使得購屋者每月所付的房貸落入債券持有人手中。在此同時，避險基金、退休基金等基金也向保險公司購買所謂的「信用違約交換」CDS，以保護自己在MBS上的投資。
 
這種「抵押債券商品化」過程，使得資金不斷流入抵押貸款市場，但隨著銀行放款條件越來越寬鬆，房市成為一個巨大泡沫，2008年泡沫破滅時，所有購買和發行MBS的金融機構都受到巨大衝擊。
 
█次級房貸引爆危機
美國建商在1990年代持續合併，到了2005年，幾乎每三間住宅就是出自大型建商之手。在這些大型建商全力開發之下，房屋供過於求，銀行放款因此越來越寬鬆，本來可能需要準備兩成頭期款、具備足夠穩定收入者才能購屋，但後來許多信用程度較差，及還款能力比較弱的人也能向銀行貸款買房，就些是所謂的「次級房貸」（subprime mortgage）。
 
抵押貸款經紀人及次級房貸業者開始以各種方式招攬新客戶，包括降低放款門檻、提高放款成數、規避頭期款、延長寬限期及彈性利率等。從2006年起，越來越多人買得起房卻繳不出房貸，房市開始泡沫化，MBS證券的價值暴跌。
 
2007年7月，投資銀行貝爾斯登（Bear Stearns）兩大避險基金因為對MBS及其衍生性金融商品曝險部位過高，瀕臨破產，隔年被摩根大通（JPMorgan Chase）以每股2美元低價收購，中間還透過聯邦提供300億美元貸款支持才能成交。
 
█恐慌蔓延
此時恐慌迅速橫掃金融體系，金融機構不敢向其他機構放款，擔心對方倒閉、自己受到波及，成為2008年金融危機的主因。許多投資次貸的企業大受影響，在房市瀰漫不確定氣氛下，房地美和房利美股價大跌，最後由政府出手接管，進一步助長金融市場歇斯底里情緒。
 
當時市場均驚恐揣測，雷曼兄弟可能成為下一個倒閉的金融機構，將該公司列為拒絕往來戶。這次美國政府沒有再出手相救，眼睜睜看這家全美第4大投資銀行在9月15日宣告破產，事後也遭到許多質疑。
 
在此之前，美國國際集團（AIG）曾發行大量「信用違約交換」（CDS），當MBS暴跌後，AIG無法有足夠的現金流履行已發售的大量CDS，陷入困境。不過，在雷曼兄弟破產的隔天，被視為「大到不能倒」的AIG即獲得美國政府挹注1500億美元紓困。
 
█影響遍及全球
美國政府本以為次貸危機的影響將僅限於房市，未料整體經濟均波及，引發大衰退，美國房價重挫31.8％，大型金融機構爆出財務危機、汽車產業搖搖欲墜，投資人血本無歸，失業率也高居不下。當時美國財長鮑爾森和聯邦準備理事會主席柏南克聯手向國會提出7000億美元的「救市」方案，一度遭國會共和黨攔阻，直到全球股市幾乎全面崩盤才獲通過；其中3500億美元用於收購陷入困境的銀行業及汽車業股票。
 
全球股、債、匯及房市均受影響，全球股市出現大幅震盪，2008年10月總市值蒸發近10兆美元(約300兆元台幣），創下有史以來單月最大衰退。全球匯市也是動盪不安。各地消費者信心不足、企業投資減少，全球因而步入經濟成長下滑、工業生產急速萎縮、貿易成長減緩、失業率攀升以及通貨緊縮的困境。（吳巧曦╱綜合外電報導）

近期全球金融市場不確定性有增無減，除了持續發展的美中貿易大戰外，義大利財政問題、美國對土耳其和伊朗的制裁、和美國期中選舉等重大議題，皆牽動市場敏感投資神經，不論是成熟市場抑或新興市場都無法置身事外。摩根投信分析，國際政經談判和選舉事件接踵而來，高度不確定恐為全球金融市場再添波動，但在波動攀升之際，投資人只要投資標的越分散，收益來源愈多元，便可做好波動管理，毋須煩心進出場時點，便可提升資產防疫力，輕鬆追求資產穩健增長。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅分析，美國總統川普今年來政治動作不斷，不論是美中貿易戰，還是對土耳其和伊朗的經濟制裁，都讓全球金融市場波動度明顯走高；有鑑於川普持續向各國喊話之際，民調卻跟著水漲船高，顯示支持其經濟決策方向的美國民眾不在少數。從中長線角度來看，貿易戰議題恐隨十一月登場的美國期中選舉延長至下屆總統大選，並成為持續牽動金融市場波動度的變數之一。

陳若梅表示，川普挑起與各國間的貿易衝突，雖其背後目的不一，若從整體經濟發展角度來看，不外乎為降低美國貿易赤字和追求公平對等的貿易行為。以美中貿易戰來看，美國希望停止中國製造2025，抑制未來中國在科技業上的崛起和打擊中國竊取智慧財產權的行為。儘管目前貿易協商持續發展，但走勢逐漸趨向美國與各區域或國家簽屬協議，並未發展成全球關稅混戰的局面。

陳若梅指出，儘管受地緣政治風險影響，未來市場仍充滿許多不確定因素，但美國景氣擴張進入至第九年，為史上第二長的期間，輔以全球景氣增長仍維持高於中長期趨勢之動能，企業獲利持續好轉，風險性資產仍有表現機會，透過布局於全球多元收益型資產，廣納股票、債券、可轉債等不同標的，不僅能於市場波動時發揮資產保護傘之效，又可有效掌握資產資本增值的機會，適合擔心選錯標的或猜錯行情的投資人。

金管會公告修正「信用合作社非社員交易限額標準」，開放信用合作社得對非社員辦理預售房屋履約保證及不動產價金履約保證兩項業務，此舉開放將使信合社業務更具有彈性，若建商能與信合社談到較好利率，將有利於一般購屋大眾。

以往信用合作社僅能對社員辦理預售屋履約保證業務，金管會表示，本次修正「信用合作社非社員交易限額標準」，是為利信用合作社協助非社員取得融資管道及拓展保證業務。

房地產業者表示，過去外界對基層金融的印象是與地方勢力掛鉤較深，偶有超額貸放情況發生；但2001年部分農漁會信用部和信合社被接管，這10多年來基層金融體質改變，財金主管機關對於不動產擔保要求嚴格，開放對非社員預售屋履約保證，可望為後續帶來房貸業務，替信合社資金找出路。

信合社屬於地方基層金融，與商業銀行相較，規模不大，房地產業者表示，開放信用合作社得對非社員辦理預售房屋履約保證，對整體市場影響有限。

金管會官員表示，信合社在符合規定下，可以承作非社員房貸業務，但以往未開放承作預售屋履約保證，降低建商與信合社洽談履約保證信託業務的意願，未來開放對非社員預售屋履約保證業務，將使信合社的業務更具彈性。

購買預售屋過程，在完工交屋前，會有訂金、簽約金、開工款和工程期款等，約占房價三成的款項依照工程進度交付至履約信託專戶，通常承接履約信託專戶的金融機構，會優先承作後續的房屋貸款，信合社加入戰局，若建商能在洽談履約專戶時一併為客戶談到較好的房貸利率，購屋者房貸往來金融機構的選擇性將增加。

野村根據Damocles早期預警模型進行分析，模型納入外匯存底、債務、利率等因素，評估30個新興市場的匯率危機，計算出一套野村稱為「早期預警系統」的指數，若數據高於100會被視為易發生匯率危機，高於150代表危機恐隨時爆發，最高為200。

最後顯示，面臨匯率危機風險的七個新興經濟體分別是斯里蘭卡、南非、阿根廷、巴基斯坦、埃及、土耳其及烏克蘭。其中以斯里蘭卡爆發危機的風險最高，數據高達175，該國外匯存底已不足以支應五個月進口，更背負高額短期外債。南非與阿根廷緊跟在後。

 

野村分析師蘇博文表示，巴西、保加利亞、印尼、哈薩克、秘魯、菲律賓、俄羅斯和泰國等八國的風險最低，數據都是零。台灣、南韓及中國等國風險相對偏低，數據分別為19、18及37。

分析師說，這個分析結果很重要，投資人日益關注新興市場的風險，不應將所有新興市場混為一談；Damocles模型顯示，有很多國家全面爆發危機的風險非常低。

分析師表示，1996年以來，共有54個新興市場發生匯率危機，Damocles模型準確預測到其中三分之二，且最早在12個月前就發出預警。

在匯率危機風險最高的新興經濟體中，只有南非和巴基斯坦還沒遭遇貨幣危機或接受IMF的救助，這兩個經濟體的指數數據分別是143與136。阿根廷則為140。

受到內、外部干擾，A股近期位於2,700點附近區間震盪，然從估值和情緒觀察，目前換手率及估值均已處於歷史相對極端低位，短期資金利率下降、貨幣政策大程度寬鬆、財政政策力度邊際改善政策調整，對企業一連串減稅降費，偏長線資金入市等，可說政策面組合全到位，靜待基本面好轉，陸股基金長期投資價值浮現。

日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁表示，貨幣及財政政策開始邊際轉向，預計四季度經濟數據或將回穩。中美貿易摩擦影響多來自情緒反應，近期看見市場正面因素釋出，包含養老基金成立、MSCI新興市場指數將A股納入比重提高到5％、個所稅改革、外資購買境內國債免稅、對企業一連串減稅降費，基本面好轉可期。

陸企業績表現穩定，利潤率年成長擴張，8月官方製造業PMI優於市場預期，因上游產業價格上漲帶動，整體大企業表現優於中小企業，高新技術產業表現較好。黃昱仁強調，Russell指數預期9月可能將A股納入富時指數當中，在正面效益持續刺激金融市場的過程中，將有助陸股反覆打底後蓄積向上動能。(工商 )

許煥欽／財經智庫研究員
 
一般而言，市場景氣增溫，會刺激對投資資金的需求，創造工作機會，降低社會失業率，銀行的利率也將因此走高，帶動經營成本的上調，並誘發通貨膨脹開始萌芽。紐西蘭統計學家《威廉.菲利浦斯》（William Philips)於1968年，藉由對「菲利浦斯曲線」（Philips Curve)的研究，發現了通貨膨脹率與失業率的替代與取捨關係，進而提出「高通膨，低失業；低通膨，高失業」的知名定律。
 
去年以來世界五強的經濟成長表現，除了中國（6.6%）屬於計劃經濟體制，半數的增長來自公有企業，統計模型應另行分析外，市場經濟四強的成長率，分別為日本（1.2%）、英國（1.5%%）、歐盟（2.2%），都處在低位徘徊，並不構成刺激升息的誘因，其中英國為防患通膨於未然，在8月2日獨自調升一碼（0.25%），純屬例外之舉，美國的情況則不然，2017全年平均2.5%，2018年第一季2.3%，第二季攀高至4年來最佳的4.1%，已經大幅跨越「聯準會」（FED）設定的升息臨界線：連續二季度的經濟成長率超過2%。
 
另外，在失業率的統計上，更是光芒耀眼，今年5月的失業率3.8%，創18年來的新低，7月份也只有3.9%，如此優異的經濟表現，已經非常貼近「菲利浦斯曲線」的走勢，因此，當務之急必需調高利率，壓制通貨膨脹的抬頭。
 
新任聯準會主席《鮑威爾》（Jerome Powell）在旴衡全局之後，不理會《川普》總統的阻攔，仍於6月14日首度調升聯邦基準利率一碼，並預告將在9月份第二次升息，市場普遍相信，如無意外，第四季很有可能再調升二次，也就是說，他將貫徹前任主席《耶倫》（Janet Louise Yellen）的「二年七次」升息計劃，並循序縮減資產負債表，徹底終結2008年所訂定的貨幣寬鬆（QE）政策，以遏止蠢蠢欲動的通貨膨脹，讓美國的經濟運行重回正常的軌道。
 
美國的二年七次升息，不但是美元在國際外匯市場的升值保證，其高人一等的利率，更將號召遊蕩在外的資金，大量湧入美國。
 
大勢所趨之下，台灣政府縱使「吸金固本」的能耐再高，終究敵不過市場的趨利定律，扣除短期入境的投機熱錢之後，央行實際可支配的外匯存底，僅剩約700億美元左右，在美國升息的強力誘惑，以及中美貿易戰的硝煙中，台幣順勢貶值，避險資金外逃，都是不可避免的現象，國際金融帳淨流出的疾速增加，亦根源於這樣的時空背景，此時政府如果冒然進入股匯市護盤，只會加速外匯的消耗，對於金融的穩定，風暴的遏止，效果非常有限。
 
台灣中央銀行近來多次暗示，將在9～10月間升息，以縮小與美國之間日益拉大的利差，希望把市場的資金挽留在國內，然而在眼前的經濟情勢下，此舉除了加重一般房貸戶的利息負擔，以及內需型產業的資金壓力之外，對於數量龐大，依賴融資周轉的諸多企業而言，市場的不景氣加上資金成本的墊高，將嚴重壓縮他們的生存空間，內需消費市場也會因此更加萎靡不振。
 
此時調高基準利率，對於美國而言，有助於防止通貨膨脹的崛起，但對台灣來說，截留資金出走的功能並不彰顯，反倒是抑制了經濟的復甦，弊遠大於利。

【時報-台北電】美國聯準會（Fed）在台北時間9月27日凌晨2點將發布利率決策，升息1碼（0.25個百分點）已是市場共識，同一天中央銀行在下午2點無縫接軌舉行第3季理監會議，觀察目前長短率指標持續低檔徘徊，市場普遍預估，重貼現率將連續9季停留在1.375％不調整。

　銀行主管表示，金融市場對央行升降息的先行指標，短率方面主要是金融業隔夜拆款利率走勢，至於364天期定存單則是對未來1年利率變動的預期，長率指標是10年期公債殖利率。目前隔拆利率0.175％上下、為近20個月相對低點，9月364天期定存單得標加權平均利率0.482％、近7個月次低，10年期公債殖利率徘徊0.82％、近2年相對低點附近。從長短率來看，均反映出央行27日利率將不動。

　隔拆利率波動主要反映市場短期資金的變化，往往受季節性因素連動。銀行資金調度主管指出，年初以來一直持穩在0.18％上下盤整，但農曆年前因週轉資金需求高峰，上揚至0.187％，6月報稅季效應，月底更衝高至0.195％，但7月之後至8月底一路下滑，9月以來更降至近2年低位水準，代表市場資金充裕不變，完全是季節性因素。

　代表未來1年利率變動預測的364天期定存單利率，3月以來維持在0.481～0.487％間狹幅變動。銀行主管認為，這個水準可說是低無可低，「閒錢這麼多，除非對央行的升息預期加強，否則利率不易大幅衝高」。

　10年期台債殖利率部份，券商主管說明，第3季以來，美國10年期公債殖利率未再衝高突破3.0％大關，台債更是多頭發威，殖利率一路向下，8月中下滑至0.8115％近2年新低點後，至目前為止，持續徘徊在0.82％低檔。

　不論長短率指標，目前看來完全未顯現任何央行可能升息的跡象。金控主管強調，多數經濟預測機構認為，下半年不如上半年，第3季以來也漸顯現出這個趨勢，面對中美貿易衝突難解，新興市場連環爆，除非年底前通膨擴大，衝破央行2.0％防線，否則不止第3季利率將連9凍，恐怕今年底也沒有升息的機會。（新聞來源：工商時報─記者呂清郎／台北報導）

2008年9月15日，華爾街五大投行之一的雷曼兄弟宣布破產，正式揭開世紀金融海嘯序幕，迄今正好十周年。

猶記得海嘯爆發之初，索羅斯的反應是驚呼「百年一遇！」股神巴菲特則以「金融珍珠港」事件為喻。震撼之情，溢於言表。十年之後，作一回顧，或可證明這些見過大風大浪的大家，當時的反應並未誇張。這一場大海嘯的蝴蝶效應至今綿綿不絕，既是世紀性的，也是全球性的，甚至還可能是顛覆性的。

當時美國財長寶森為求紓困救急方案通過，向眾議院女議長裴洛西單膝下跪之後未久，聯準會主席柏南克11月即採取了現代中央銀行史上最大膽的政策實驗─QE（量化寬鬆）。第一輪QE應該說，是成功遏抑住了原本極有可能進一步爆發規模不下於1929年經濟大蕭條的大危機。QE猶如吃鴉片，一吃上癮，接著QE2、QE3不絕。於是，2008年9月爆發的世紀金融海嘯之蝴蝶效應也因此分三路發展，彼此又交錯影響：第一路是金融海嘯本身，第二路是QEi，第三路是QE退市症候群。

先看第一路金融海嘯本身。這一路發展基本上是直線型：金融→產業→社會→經濟→政治。「金融珍珠港」指的就是從金融到產業的這個階段，大金融機構危機引發大企業危機；接著，就是失業潮，及為了處理金融及社會危機而產生的財政危機及經濟危機，這些危機若未能及時有效遏制及解除，那麼政治危機即在所難免。所有這一切，完全有可能出現國際連鎖效應，從個別國延伸到其他國再擴散到更大的區域乃至於全球。

現實的現象是，發生在美國的金融海嘯沒多久就引發了歐債危機，地中海周邊的「歐豬國家」紛紛告急，最嚴重的是希臘危機，救不救以及如何救，不但引發了歐盟內部的矛盾，也出現了歐美之間的裂痕，更進一步折射出了歐盟一體化存在的結構性缺陷；歐債危機後來進一步跨過地中海，衝擊到中東與北非國家，引發社會動亂。一陣動亂下來，引發了龐大的難民潮，從北非、中東，經由地中海及土耳其「進軍」歐洲，由南向北回過頭來衝擊歐洲的社會與政治，也進一步觸發歐洲國家的民粹主義及極右政治勢力，並確定了英國的「脫歐」決定。

第二路，是QEi。事實證明，QE可以救急，解一時的危機，卻無助於復甦。過去十年，全球平均經濟增長率僅約2%，遠低於此前一般可達到的4%，而且這還是在超額量寬所產生的資產財富效應下的結果，進而加劇了原本全球資本主義化下的收入不平等，這樣的背景下，2014年法國經濟學者皮凱提出版的《21世紀資本論》因此洛陽紙貴，也引發人們對資本主義全球化深層次問題的反思。

第三路，QE成癮之後，欲退不能；果真開始退了，輕則引起各國內部去槓桿化的陣痛（如中國的P2P危機），重則引爆委內瑞拉、巴西、阿根廷、土耳其等的「後金融海嘯症候群」。

這三路之外，QE實驗甚至對經濟學界也造成相當衝擊，比如量寬模糊了傳統財政政策與貨幣政策的分際，也讓中央銀行的角色究竟應屬在危機爆發後收拾殘局的「反應式央行」，還是應屬在資金過剩引發危機前就採取行動的「預防式央行」，成了新的理論研究課題。

當然，還可以看到更深遠的影響：一、幾乎連續十年的全球「零利率」政策不但對全球資源進行了錯配，也讓下一輪危機爆發時（在全球海量的流動性下概率不小）各國的政策捉襟見肘，如何因應？二、金融危機本身及因此衍生的美國「反全球化」及中國「全球化」的博弈，勢必也對全球權力格局的變化產生複雜的衝擊。

2008年人類歷史中或將是具有「大歷史」意義的一年，就像「萬曆15年」之於中國。

 

美國總統川普8日指出，美國向中國大陸進口貨品課徵關稅，確實可能讓蘋果公司的產品因此變貴，他表示有一個簡單的方法可以解決，就是蘋果將產線移回美國。

蘋果的手機與平板等產品主要在大陸生產，蘋果多次表達反對美國向大陸進口貨品徵收關稅。川普8日推文表示，「由於我們可能會向大陸大規模徵收關稅，蘋果產品的價格可能會上漲，但這很容易解決，將是零關稅，的確是一項稅務優惠。改在美國而不是大陸製造你們的產品。」

川普說：「現在開始就設新廠，真興奮！」對於川普的說法，蘋果暫時沒有評論。蘋果從未宣布從大陸撤廠，將產線搬回美國的計畫。

蘋果是在美國政府就大陸2000億美元貨品徵收關稅的公眾諮詢期結束前一刻，致函美國貿易代表署表示反對，聲稱所有關稅「最終要由美國消費者承擔，因為這會提高美國消費者日常所依賴蘋果產品的價格。」

蘋果在信中所列舉受影響的產品範圍廣泛，除了主力產品iPhone外， 從電腦、手表、充電器乃至其他所有電子產品都會漲價，而產品價格提高，會給外國競爭對手有機可乘。更重要的是，信中指徵收大陸進口貨關稅的做法，很難達到政府的目的。

蘋果公司的大部分產品在大陸組裝，但在美國則直接雇用了至少8萬名工，並對全美200萬個職位負責，包括自己的員工、供應商、App開發商等。

按照川普的推文，他對蘋果較其他美國公司顯然客氣得多，例如福特汽車與亞馬遜。而且過去一年，他多次批評臉書母公司Alphabet和臉書等科技公司，然而卻很大程度上讚揚蘋果公司。

但在對大陸貿易問題上，雙方已出現裂痕。蘋果執行長庫克已一再敦促川普避免貿易戰，聲稱這只會傷害美國公司。