不動產大樹(樹哥)--資深不動產經紀人JERRY

（中央社記者余祥台北8日電）行政院長蘇貞昌今天表示，資金專法實施1年多來，實際匯回的資金已超過新台幣2100億元，比原本預期目標1300億元多出近800億元，為台灣經濟注入活水。中央銀行更預期到明年8月，匯回金額將可超過4000億元。

財政部上午在行政院會報告「境外資金回台成果」。行政院發言人丁怡銘在院會後記者會轉述指出，蘇貞昌表示，為因應國際經濟情勢，協助台商重新調整投資布局，政府因勢利導，制定境外資金匯回專法，透過租稅優惠獎勵資金回台投資。

蘇貞昌表示，自108年8月15日實施至今1年多來，實際匯回的資金已超過2100億元，比原本預期目標1300億元多出近800億元，不僅增加國內稅收175億元，並有650億元從事投資，為台灣經濟注入活水。中央銀行更預期到明年8月滿兩週年時，匯回金額將可超過4000億元。

蘇貞昌說，當初政府推動專法主要是因應美中貿易戰，企業調整投資架構，但這段期間又發生香港反送中、武漢肺炎疫情爆發等重大事件，使得資金匯回規模遠比預期來的好，證明政府審時度勢、超前部署，做最好的準備，台灣才能在外在局勢遽變下，有能力化危機為助力。

蘇貞昌指出，聯合國「2020年世界投資報告」預估，今年全球企業海外直接投資跌幅將達40%，但對台灣來說，今年可說是投資台灣的爆發年，不僅投資台灣三大方案已突破1.1兆元，年底可實際到位的就超過6200億元，台灣1至7月核准外國人投資總金額逾1320億元，比去年同期增加11%。顯示不只台商回台投資踴躍，外商也相當看好台灣的投資環境。

蘇貞昌說，昨天財政部公布的9月進出口資訊，國內第3季出口值達900億美元，創下歷年單季最高，並較去年同季增加6%；國發會8月景氣燈號，也由「黃藍燈」轉為「綠燈」，反映國內景氣漸趨回穩。在在證明，台灣有能力守住疫情，在各項經濟指標表現也都很好。

蘇貞昌說，後續仍請財政部、經濟部、金管會及央行賡續透過多元管道積極宣導，在明年8月14日施行期滿前，持續呼籲台商把握租稅優惠期匯回資金，促成更多境外資金回台投資，讓台灣經濟比別人早一步復甦。

財政部次長李慶華表示，資金專法預定兩年從108年8月15日到110年8月14日，當時以兩年為限是為因應國際經濟情勢變化，希望加速台商經濟布局調整；現在雖然國際情勢不同，但還是呼籲台商趕快在專法屆期前佈局。

至於專法屆期後是否要延長，李慶華說，財政部、經濟部、金管會、央行等相關單位都會關注國際情勢變化，有必要的話會適時調整。

財政部統計，境外資金匯回以個人案件較多，占7成。李慶華解釋，以往個人資金匯回台灣需要課徵20%的稅，但資金專法優惠稅率提供個人資金匯回的誘因。個人匯回資金來源以香港最多，占82%，研判與香港情勢變化有關，台商重新做資金配置調整；其次是新加坡、第三名是美國。

至於營利事業匯回來源以境外被投資事業的國際金融業務分行（OBU）帳戶最多，占74%；其次是新加坡、第三名是英屬維京群島。（編輯：潘羿菁）1091008

https://www.cna.com.tw/news/aipl/202010080150.aspx

疫情仍嚴峻的情況下，寬鬆貨幣政策持續推行，貧富差距擴大已是必然趨勢，而在低利率環境，股票與房地產市場往往是最大受益者，也因此造成隱憂，若相關部會對金融穩定與居住問題有更積極的作為，為年輕世代創造更友善的生活環境，大家一定更有幹勁。

自中國今年 1 月爆發武漢肺炎疫情以來，各國經濟受到疫情的影響甚巨，為此，各國政府紛紛推出一系列經濟紓困方案，然而預期心理及廠商倒閉，使今年全球就業市場非常險峻。就貨幣政策而言，美國聯準會（Fed）早已宣布無限量化寬鬆的貨幣政策，聯準會於 9 月 16 日決定繼續維持基準利率於 0~0.25% 不變，更重要的是，聯準會大幅修改前瞻指引，特別強調將以達成「平均 2%」的通貨膨脹率為目標，換句話說，即使短期物價因寬鬆貨幣政策上漲超過 2%，仍在聯準會的容許範圍，這樣的修正也顯示聯準會短期內不可能升息，甚至平均通貨膨脹率的方針下，有進一步降息的可能。

此外，英國與日本央行的貨幣政策維持利率不變，英國央行表示將研議負利率的可能性。我國央行則維持貼放利率不變，但表示「只要全球貨幣寬鬆，我們也會寬鬆」。由上述各國央行的貨幣決策與談話可知，各國貨幣政策維持寬鬆的基調短期內不可能改變。

寬鬆的貨幣政策下，貧富差距擴大是必然趨勢，特別是在低利率的寬鬆貨幣環境，股票市場與房地產市場往往是最大受益者。如同美國經濟受武漢肺炎疫情極大傷害，美國股市自疫情後大幅反彈，股市反應顯然與美國經濟基本面有不小落差。

美國情況與台灣很大不同，就台灣而言，台灣經濟的表現確實優於世界主要國家及過去與台灣經濟成長模式相近的國家，換句話說，台灣央行有不採取寬鬆貨幣政策的本錢。然而，為了避免台灣與美國的利差擴大進而對新台幣匯率及出口廠商產生負面衝擊，央行採取寬鬆貨幣政策的用心可以理解。儘管如此，寬鬆貨幣政策下的後遺症是央行有責任必須要面對與處理。

不應忽視寬鬆貨幣政策的後遺症

由於中央銀行對市場利率有不小影響力，因此，當央行採取寬鬆貨幣政策時，除了會大幅降低金融業的利潤，市場閒置資金自然會往股票市場與房地產市場流動，一來是因為上述市場的流動性較大，二來是取得房地產的機會成本降低與貨幣購買力降低的預期下，使更多所得較高的投資人希望持有房地產。

疫情對經濟的影響仍不可控，各國政府持續推出紓困方案之際，包含台灣等許多國家股市交易都相當熱絡，股票市場的反應與房地產價格上漲與經濟基本面差異逐漸擴大。如果一國經濟狀況持續看好，就業人數會逐漸增加，此時股市與房地產市場必然會與經濟狀況有同步正向增長的趨勢。可惜的是，物價上漲往往是貨幣的現象，以房地產市場為例，當貨幣政策越寬鬆時，每個人取得房地產的機會成本越低，加上預期貨幣購買力下滑，房地產市場往往與經濟基本面偏離。

根據中央銀行 8 月 25 日公布的 7 月住宅（房屋）貸款與建築貸款（土融與建融）餘額，各增至新台幣 7.67 兆元及 2.269 兆元，顯示建築業者對未來房地產市場預期正向。寬鬆貨幣政策除了降低消費者購屋的房貸利率，建商在土融與建融的利率往往降幅更大，建商規模越大，獲得的利率降幅也會越多。此外，由於土融與建融的放款利率均優於許多製造業放款，銀行為了爭取土建融的放款業務，必然會進行激烈的價格競爭，導致建築業者獲得較低利率與更多放款。

政府管制的正當性

就金融業者而言，只要授信往來對象的信用風險沒有問題，追求利潤極大的考量下，必然會將資金貸予願付價格較高的廠商。換句話說，授信風險可控制及對單一行業或單一廠商曝險不會過高的情況下，金融業者要與哪些業者往來無需過度擔憂。

然而社會角度而言，必須要認真思考，當金融業者持續將資金貸予手上餘屋不斷增加的台灣建築業者，對台灣社會是幫助還是傷害。若建築業者擁有更多資金購買土地與興建房屋，可以解決居住問題或創造更多就業，政府應給予更多幫助；若建築業者持續興建房子與購買土地並未解決台灣的居住問題，僅導致餘屋不斷增加，造成資源錯置與浪費，則政府相關主管機關就有必要介入市場管制。

更重要的是，一國重視的投資應是提高生產力的投資，若更多土建融放款僅增加建商利潤而無法增加國家生產力，甚至因低廉資金成本使營建業者興建與持有餘屋的機會成本不高，就可能產生某區域餘屋很多，房價卻不會降低的現象，過多餘屋就是反映生產過剩或資源浪費。

銀行法第 72-2 條有重新檢討的必要性

政府過去對銀行建築放款總額有訂定上限，根據銀行法第 72-2 條有關建築放款總額之限度規定顯示，「商業銀行辦理住宅建築及企業建築放款之總額，不得超過放款時所收存款總餘額及金融債券發售額之和之百分之三十。」除了部分情況豁免於上述規定，其餘建築放款均適用此規定，立法宗旨主要為「為避免商業銀行對建築放款過度擴張並維持銀行資產之適當流動性」。然而，上述法律規定是否發生效力，與金融業的存款總額有極大關係。

就存款總額而言，根據中央銀行的統計顯示，截至 7 月底，台灣直接金融與間接金融存量比率分別為 13% 與 87%，這樣的問題也反映出台灣儲蓄率非常高且銀行爛頭寸極高的現象。換句話說，各銀行存款金額不斷增加的情況下，銀行法第 72-2 條的分母越來越大，建築放款不容易碰觸到管制上限，特別是對存款很多的大型金融行庫而言，更不容易受銀行法該條文限制。當然，銀行業者若為了更多土建融放款，也可能在爛頭寸非常多之際，還祭出較多利率優惠吸收更多存款。因此，主管機關若真要有效控管建築放款的風險，該條文實有重新檢討的必要性。

除了銀行法規定，前文提及中央銀行對市場利率有不小影響力。因此當中央銀行決定貨幣政策維持寬鬆的基調後，應盡量降低後遺症。如前文所述，當中央銀行降息後，銀行因降息而導致利息收入的損失擴大，主要源自放款利率的降幅往往大於存款利率減幅，這對以利息收入為主要獲利來源的本國銀行而言，土建融放款的吸引力又更大了。包含中央銀行等相關部會應對房地產放款有超前部署的因應措施。有鑑於此，提出幾個為何央行或相關部會有責任控管建築放款或房屋貸款的理由。

維持金融穩定與給年輕世代希望

當過多銀行放款集中土融與建融業務，一旦建築產業發生問題，就可能引發系統性風險危機，對金融業者或股東及存款大眾都可能產生傷害，因此，在維持金融穩定的前提下，相關主管機關有必要跨部會討論如何降低系統性風險的因應措施。

近來，金融市場已經出現成屋貸款或餘屋貸款的聯貸案，正常情況下，銷售狀況好的房子應不可能被建商拿到銀行當抵押品融資，只有當新蓋好的成屋越來越多且無法短期銷售，這些房屋就可能拿來當作餘屋貸款。亦即，當餘屋貸款案件越來越多，代表房地產市場泡沫逐漸出現，政府有必要管控這現象，否則房市泡沫破滅時，對整體經濟及金融穩定性的傷害非常大。

房價居高不下而且繼續往上漲升，居住問題帶給年輕世代的負擔將進一步提高。就此問題，蔡英文總統 9 月 19 日參加李前總統登輝先生的追思會時明確表示，「我們更有責任，要盡一切可能，來實現生為台灣人的幸福，實現世世代代台灣人民的安居樂業」，因此追求人民安居樂業的目標下，中央銀行應利用選擇性信用管制的政策工具，降低房地產市場對年輕世代的衝擊。儘管政府希望藉由社會住宅解決部分居住需求，但能補的缺口相當有限，若中央銀行有一些積極作為，對年輕世代會有不小幫助，也可讓年輕世代有較多更努力的誘因。

寬鬆貨幣政策或許對刺激廠商投資誘因的影響相當有限，但對建築業者的獲利影響仍非常顯著。在利率受迫於國際情勢而需下調之際，央行更應提出價格以外的其他信用管制工具，以降低寬鬆貨幣的後遺症。幫助經濟成長不是只有增加投資，降低台灣人民的購屋負擔與減緩貧富差距衍生的相對剝奪感，也是提高人民生產力的可行方式之一。真心期盼主掌利率的中央銀行與相關部會，對金融穩定與居住問題有更積極的作為。

（作者：蔡明芳；本文由《台灣銀行家》授權轉載；首圖來源：pixabay）

https://finance.technews.tw/2020/10/07/to-slow-down-the-generational-impact-of-rising-housing-prices-the-government-can-do-more/

央行副總裁陳南光在10月號《台灣銀行家》雜誌撰文指出：「央行應在房價大幅上漲預期形成之前，就及早部署總體審慎政策，以穩定房市與金融體系，防範金融循環的中期風險。」

據台灣央行統計截至今年8月，住宅貸款餘額達7.74兆元台幣，建築貸款餘額則為2.29兆台幣，雙雙創下歷史新高，較上年同期成長率7.18%及15.49%，分別創下2010年及2011年以來最快增速。

陳南光指出：「我們應該嚴肅正視房價持續上漲對於台灣資源配置的扭曲，以及對經濟與生產力的長期損害。」他表示，對於房地產作為經濟支柱的觀點，研究數據顯示房地產相關產業從來都不是台灣的經濟火車頭，而上述觀點積非成是，容易成為阻撓房市正常化的口號。

文章示警，寬鬆貨幣政策與低稅負造成目前台灣房價居高不下、價格機能完全失去作用，無法反映大量餘屋的現況。而且，最近不動產貸款成長率正加速上升，佔GDP比重高達52%、頻創歷史新高，意味著央行也應該將潛在的相關系統風險納入考量。

陳南光在文中提出，貸款成數（Loan-to-value）與負債對所得比（Debt-to-income）上限政策，是央行可自行運用的工具，並且力道輕重也可機動調整，例如對於第2或第3筆房貸以上漸次降低貸款成數上限。(時報資訊)

主計總處預估台灣明年經濟成長率為3.92%，不過，美國總統川普確診染疫成「十月驚奇」，美國總統大選再添變數；中華經濟研究院副院長王健全表示，「十月驚奇」衍伸變化多端的不確定性，台灣經濟明年將面臨三大風險，包括兩岸地緣政治升溫、美國總統大選結果延續陸美科技戰，以及疫情二次來襲影響我國出口等，都將左右全球金融局勢、景氣復甦力道。

王健全分析，在全球景氣邁向復甦之路上，又以歐美疫情二次來襲。對經濟的風險衝擊最大；因為疫情持續延燒、經濟活動減少，不僅影響我國出口表現，也會間接衝擊內需消費意願，台灣疫情控制再好，仍很難置身事外。

對於國家領導人川普染疫，王健全認為，股市短期波動會加劇，資金會跑到美元、日圓以及黃金避險；由於今年經濟成長的比較基期低，加上政府投資、政策持續推動，以及5G發展，即使明年經濟面臨風險，但王健全仍認為，明年GDP保守估計也有3.5%以上的增長。

針對國際貨幣基金組織有經濟學家稱台灣今年成長率將只有負4%，財信傳媒董事長謝金河在臉書PO文反駁，強調台灣疫情緩和，且美國前5大市值企業也加碼投資台灣，目前來看絕不可能掉到負4%。（圖擷自臉書）

〔即時新聞／綜合報導〕受武漢肺炎（新型冠狀病毒病，COVID-19）疫情影響，各國經濟遭受重創，針對國際貨幣基金組織有經濟學家稱台灣今年成長率將只有負4%，財信傳媒董事長謝金河在臉書PO文反駁，強調台灣疫情緩和，且美國前5大市值企業也加碼投資台灣，目前來看絕不可能掉到負4%，估計今年的經濟成長率會在1.5～2%之間。

謝金河指出，國際貨幣基金組織印度裔的首席經濟學家高萍娜先前說，台灣今年的經濟成長率估計負4%，但他認為這絕不可能，首先今年已經過了3個季度，元大寶華也調高經濟預測，從下調至1.5%變成調升到1.63%，元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源也指出，新台幣28元將成常態。謝金河也補充，梁國源是基本功紮實的經濟學家，他的預測值得重視。

謝金河也指出，進入下半年後，台灣疫情緩和、內需消費逐漸恢復，與往年不同的是原先會出國的人次都被困在台灣，原本會花在國外的錢估計將轉化成內需消費，將對下半年經濟成長率有正面貢獻，因此他認為第3、4季的經濟成長率都不會太差。

謝金河也提到，雖然兩岸僵局愈來愈險峻，中國軍機更是頻頻飛越海峽中線，不過美國前5大市值企業加碼投資台灣，台灣的角色變得敏感而重要，經濟底蘊實比大家以為的還要深，因此他認為台灣的表現「值得期待」。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3311064

國發會今（28）日公布8月景氣，在生產、出口持續擴增下，8月景氣亮出近六個月首顆綠燈，反映國內經濟漸趨回穩。

國發會副主委鄭貞茂也出席記者會表示，從目前趨勢看來，這一波景氣谷底已過，第四季經濟成長有機會超過3％，比主計總處所估的2.56％來得高。

經濟發展處長吳明蕙指出，國內景氣反轉愈來愈明顯，但由於這是歷經五個月黃藍燈後的第一顆綠燈，加以景氣同時指標回升力道仍不夠強，因此還要再持續觀察。

https://m.ctee.com.tw/livenews/aj/ctee/a84255002020092817110641

中央銀行今天公布8月房貸餘額為新台幣7兆7377億元，年增率衝上7.18%，創下2010年7月以來最大增速，央行官員解釋，除了基期因素，民眾趕在農曆鬼月之前完成購屋手續也是關鍵。

央行統計，8月房貸餘額7兆7377億元，不只續創新高，也較上月大增676億元，年增率衝破7%，是10年來最大增速。

央行官員說明，今年8月19日起進入農曆鬼月，去年則是8月1日開始，也就是說，去年8月整個月都是鬼月，交易清淡，基期相對較低；再者，國人購屋習慣避開鬼月，若已經談妥交易，民眾傾向趕在鬼月之前完成相關手續，「8月中上旬就有這種放大效果」，這兩大因素都使房貸餘額年增率顯著攀升。

觀察8月六都建物買賣移轉棟數，月減8.1%，和去年同月相比，年增率達24.6%；央行官員表示，這也反映同樣情勢，受到鬼月影響，8月交易量呈現月減，但去年同期整月是鬼月、基期較低，年增率便超過2成。

展望下半年房市，台經院研究員劉佩真分析，從需求端來看，首購族、換屋族的需求不斷湧現，市場將呈「供需齊揚」；不過房市是在逐步回到正常往上的軌道，還沒有進入全面復甦階段。

至於8月建築貸款餘額為2兆2933億元，月增245億元，年增率則為15.49%，央行官員表示，建商若有新案開工，可能會選擇延後避開鬼月、而非提前，整體而言，建築貸款增加水位與上月持平，未出現太大變化。

https://udn.com/news/story/7241/4888605?from=udn-catelistnews_ch2