食之無味，棄之可惜－不動產大樹(樹哥)--資深不動產經紀人JERRY

內地房地產市場維持平穩向上走勢，國家統計局公佈，今年4月70個大中城市新建商品住宅價格指數，按年升4.7%，連升31個月，但升幅較前月收窄0.2個百分點；而按月比較升勢則加快0.1個百分點至0.5%。其中重點城市樓價走勢平穩，北京與上海4月新建商品住宅銷售價格指數按年分別下跌0.7%和0.2%，廣州和深圳按年分別下跌0.8%和2.2%；而按月比較，北京、深圳則分別升0.2%和0.1%；上海及廣州均下跌0.1%。

內房銷售「一哥」碧桂園(02007.HK)5月初公布首四個月銷售金額約2,575.2億人民幣，按年增26.1%；而合同銷售面積2,739萬平方米，按年增21.4%，表現理想，跑贏一眾內房發展商，良好的銷售業績主要受惠於碧桂園強勁的周轉速度。

以市值計算，碧桂園現時市值逾3,600億元位居首位，其後則為中國恒大(03333.HK)、中海外(00688.HK)、華潤置地(01109.HK)，而一般投資者如想吸納內房板塊，好多時都會選擇吸納龍頭股，碧桂園絕對是不二之選。但碧桂園市賬率高達3.1倍，為四大內房股之首，可見估值並不便宜。

內地樓市早前設立的「限價令」，負面消息已逐漸被消化，縱然住建部重申堅持房地產調控目標不動搖、力度不放鬆，並對進一步做好房地產調控工作提出明確要求，但未見市場表現出好大反應。

瑞信近日發表研究報告，指市場過分憂慮內地樓市收緊帶來的風險，以及去槓桿為買家及開發商帶來的影響，認為現時新房銷售速度表現強勁，而二手市場氣氛改善，估計投資者對住屋需求有更大信心，並將碧桂園資產淨值上調4%，目標價由16.3元升至17元。

碧桂園近日徘徊於16.5元水平，歷史高位為19.16元，距離高位約16%，但除非大市重上1月高位，否則碧桂園短期較難重返歷史高位，食之無味，棄之可惜。若投資者想吸納碧桂園，可待股價返回16元以下再作考慮。