不動產大樹(樹哥)--資深不動產經紀人JERRY

37家國銀激烈競爭之下，中小型銀行為殺出重圍，包括華泰銀行、板信銀行及陽信銀行等都承作「特殊不動產融資」，朝土地專業銀行發展，即辦理持分地、重劃區土地或都更地整合融資，利率在2～5％以上。

銀行業者表示，對於重劃區、都更案、都市計畫的區段徵收地段，都會有建商或地主有興趣，進行更大面積的土地整合，在收購過程中會需要資金，但因為有些案件不確定性較高，一般銀行有時並不願意承作。

華泰銀行、板信銀行及陽信銀行等，都因為董事會中有不動產背景的董事，熟悉相關開發流程，因此像這類土地收購案報到常董會時，才能充分討論後過關；業者估計，這類特殊不動產授信案，其實有數百億元的授信量，光是這些中小型銀行就有逾百億元的授信規模。

銀行業者指出，有些是土地重劃，有些是家族繼承人眾多形成的持分地，有些是都市計畫的區段徵收土地，有些地主或建商會在前期去收購更多的土地或鄰近土地，以整合出更大面積來開發，或換取未來更大的抵價地。

但這些土地收購案涉及收購進度、各種開發或都更的時程表，有些會在二到三年內就進入開發或轉售，有些則可能一拖數年，一直無進度，所以銀行在授信時，必須去評估貸款申請人的財力及還款能力，也會去研究相關都市計畫或都更等流程，判斷是否能授信。

有些一開始會是用信貸方式，等取得建地之後才轉為土地融資，取得建照之後，再擴及建築融資等，銀行業者表示，如信貸利率4～5％以上，土地融資利率至少在2.5％以上，建築融資利率則有3％左右，對銀行算是不錯的收益水準，而且信貸部分每年續約，一旦收購進度不順，就會要求還款，以確保債權。

華泰銀行表示，為了配合政府政策，協助部分地區進行都市更新或都市開發，因此培養這方面的專業授信團隊，加上大股東有營建背景，因此可以提供客戶相關的資金融通及信託管理等，今年就已新增50億元以上的特殊不動產融資。(工商時報)

事隔三年，壽險業再度啟動海外獵樓行動。壽險業者表示，目前依舊看好英、美的不動產投資潛力，但卡在英國脫歐與中美貿易戰等不確定性因素，有些看了很久仍不敢下手，富邦人壽買下德國歐元塔是近期罕見的大案。

依據金管會規定，資本適足率（RBC）不到250％的公司，海外不動產投資不能逾資金的1％或淨值10％，取其低者，目前只有一家壽險公司在此區間；至於RBC若高於250％者，可以投資資金的2.5％或淨值的40％；RBC達300％以上者則可投資資金的3％或淨值40％，由於取低者，大部分公司都會取到淨值的40％為限。

以此標準推算，扣掉富邦人壽將支出的207億元買歐元塔，六大壽險公司還有3,600億以上的額度可投資海外不動產，若合計其他本國壽險公司更高達4千億，但有些中型公司欠缺相關投資人員，原本打算「揪團」一起投資，保險局則認為那就各自投資不同樓層，不必揪團，以免合組團隊後未來權益難以畫分。

富邦人壽前二年原本已看上英國的坎農大樓，要花5億英鎊再投資，被金管會以過度集中為由暫緩，這次則轉到德國投資，其他壽險公司如新壽先前物色日本的大樓，國壽除持續鎖定英美，也在觀察大陸，但目前全球情勢不甚明朗，大部分壽險公司都表示要再觀望一下。

南山人壽雖有800多億海外不動產投資額度，但南山人壽董事長杜英宗先前已表示，不會直接去海外買樓，會用投資海外REITs（不動產投資基金）等方式，既享有不動產投資收益率，又兼顧流動性。(工商時報)

銀行配合主管機關要求，提升洗錢防制KYC執行效能，下半年起全面更新客戶基本資料，整體更新比率估計不到三成，銀行說，都是被為數龐大，久未往來客戶拖累，希望能恢復靜止戶模式，暫時先不要管這些失聯客人。

部分公股行庫今年9月開始，公告針對客戶身分資料進行審查，言明客戶如未能於期限內提供相關文件，銀行依法將婉拒交易，暫停自動化交易。幾個月下來，更新成效有限。

公股行庫表示，如果只算近兩年持續有往來的客戶，目前更新比率大約六成，銀行有高達六成是超過兩年未往來客戶，這些久未往來客戶為數龐大，使得整體更新比率不到三成。

包括一銀、華南、兆豐和合庫等銀行通知客戶更新資料的時程，都在今年底或1月初到期，部分銀行開始推出鼓勵措施，例如兆豐銀行舉辦更新基本資料，抽JJ門票活動，提供60張林俊傑聖所世界巡迴演唱會台北站門票，給今年底以前完成資料更新客戶抽獎，希望透過天王加持，引導客戶出面更新資料。其他行庫觀察兆豐的成果，研擬推出其他的鼓勵措施。

銀行表示，更新資料的主動權在客戶，除非客戶有往來需求，會主動接洽銀行，否則銀行幾乎等不到這些久未往來客戶現身，不如以靜止戶方式，讓銀行先不要追這些失聯客戶，以免因為分母過大，看起來更新進度很慢，被質疑洗錢防制不夠努力，一般風險客戶每三年重新審查一次，只怕這次還沒更新完，下次又要再重新審查，根本沒有完成的一天。

金管會銀行局長邱淑貞表示，當初基於不計息的不合理，取消靜止戶，目前也沒有恢復必要。建議銀行可從比較活躍的客戶先更新，再循序漸進到不活躍的客戶。

進入年底購屋旺季，房市自住需求湧現，中央銀行昨（21）日公布11月國銀購屋貸款與建築融資餘額，雙雙締造歷史新高紀錄；其中國銀房貸餘額增至6.94兆元，最快明年1月就有機會挑戰7兆元大關。

央行統計顯示，象徵房市買氣的購屋貸款餘額11月大增362億元，餘額飆升至6.94兆元，續創歷史新高。房市不僅買氣熱，建商推案信心指標的建築融資餘額也同步締造新猷。

根據央行資料，11月建築融資餘額1.83兆元，月增176億元，年增率7.05%為近四年新高，顯示建商積極獵地推案，展現對明年房市景氣的信心。對此，央行官員解釋，建築融資年增率創下近四年新高，主要原因為比較基期偏低，還有建商土地融資增加。

對於房貸餘額續創新高，央行官員分析，原因有三：首先，第4季向為傳統購屋旺季，民眾購屋後會趕在年底前交屋；第二，銀行為達成年度業績，積極拓展房貸業務；第三，本月有一些建案完工後轉進分戶貸款，墊高房貸餘額水位。

對於國內房貸自住率高，銀行房貸業務仍節節高升，央行官員說，隨經濟持續成長，房貸規模都會自然攀升，除非爆發金融風暴或有特殊情況，否則房貸餘額一般都會持續增長，「新建案不斷推出，除了自住需求，有些民眾不只擁有一個房子，會向銀行貸款購買第二戶、第三戶房產」，央行官員說。

央行資料顯示，公股行庫辦理的青年安心成家貸款，11月底餘額為6,510億元，月增僅6億元，占房貸比重由前一個月的9.4%降為9.38%。對於青年安心成家貸款增加金額明顯縮減，央行官員坦言，有些銀行針對優質客戶推出的優惠利率其實不比青安差，另一方面，有些銀行給予房貸客戶的優惠措施不只在房貸利率上，還可能搭配信用卡或理財商品等，比起來青安不一定最優惠，使青安申貸金額隨之下滑。

中央銀行新聞稿107年12月20日公布，中央銀行理監事聯席會議決議

一、國際經濟金融情勢

本(2018)年9月本行理事會會議以來，受美中貿易衝突升溫、全球金融情勢趨緊等影響，全球經濟擴張力道趨緩，貿易動能減弱，國際金融市場波動劇烈；國際機構多下修本年及明(2019)年全球經濟及貿易成長預測。

預期明年全球及主要經濟體景氣走緩，加以全球貿易緊張情勢、主要經濟體貨幣政策動向、新興市場經濟體經濟金融脆弱性，以及歐洲政經情勢發展等不確定性，全球景氣潛藏下行風險。

二、國內經濟金融情勢

(一) 由於全球景氣降溫，美中貿易衝突持續存在，近月國內出口及資本設備進口成長轉緩；國內勞動市場情勢穩定，失業率下降，薪資溫和成長，惟台股隨國際股市震盪下跌，影響消費信心，本行預測本年第4季經濟成長持續走緩，全年經濟成長率為2.68%。

展望明年，民間消費成長持穩，政府持續推動前瞻基礎建設投資，民間投資亦續成長；惟主要貿易對手國經濟成長走緩，恐抑制外需動能，本行預測明年經濟成長率為2.33%。

(二) 本年10月以來，因國際油價大幅回跌，加以國內蔬菜盛產價跌，以及菸稅調高效應減退，消費者物價指數(CPI)漲幅趨緩。本行預測本年CPI與核心CPI(即不含蔬果及能源之CPI)年增率分別為1.38%及1.21%。

展望明年，國際機構預測國際油價略低於本年，輸入性通膨壓力減輕；加以國內需求溫和，以及菸稅調高效應消失，本行預測明年CPI及核心CPI年增率分別降為1.05%及0.93%，通膨展望溫和。

(三) 因應國內景氣變動，本行彈性調節市場資金，銀行體系準備部位維持於適當水準。本年1至11月貨幣總計數M2平均年增率為3.56%；同期間，銀行放款與投資平均年增率為5.24%，反映市場資金足以支應經濟活動所需。

近期長、短期利率略升，主要係年關之季節性資金需求增加所致。全球金融市場波動雖然加劇，跨國資金移動頻繁，惟國內市場流動性充裕，利率仍相對穩定。

三、本行理事會一致決議維持現行政策利率及M2成長目標區不變

綜合國內外經濟金融情勢，考量明年全球景氣降溫，且國際經濟金融前景不確定性升高；明年國內經濟成長趨緩，產出缺口負值略為擴大，通膨展望溫和且低於今年；益以國內名目利率及實質利率水準與主要經濟體相較，仍屬居中(詳附圖1、附表2)，本行理事會認為維持現行政策利率及M2成長目標區不變，持續貨幣適度寬鬆，有助整體經濟金融穩健發展。

(一) 本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持年息1.375%、1.75%及3.625%。

(二) 明年M2成長目標區維持2.5%至6.5%，主要係考量經濟成長、金融與物價情勢等因素。

四、本行將密切關注全球貿易保護主義發展、主要經濟體貨幣政策動向、全球金融市場波動、地緣政治風險等對國內經濟金融情勢之影響，適時採行妥適貨幣政策，以達成本行法定職責。

五、新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定，但若有不規則因素(如短期資金大量進出)與季節因素，導致匯率過度波動或失序變動，而有不利於經濟金融穩定之虞時，本行將本於職責維持外匯市場秩序。

中央銀行20日舉行第四季理監事聯席會議，再度決議政策利率不調整，重貼現率續停在1.375％，已連續十季不動。央行總裁楊金龍表示，從各項指標來看，經全體理事決議不升息；至於台灣現行利率是不是已低無可低、還有降息空間嗎？他說：「利率還有空間」。市場解讀，楊金龍談話暗示明年也不會升息，甚至意指必要時央行還可能降息因應。

美國聯準會（Fed）再升息1碼（0.25個百分點），聯邦資金利率區間來到2.25～2.5％，反觀台灣重貼現率則連十季停在1.375％，讓外界認為台美利差將嚴重擴大，央行已錯過今年防禦性升息時機。

但楊金龍強調，理事會決議還是根據經濟指標決定，不會因為明年不確定性高，就趁現在經濟稍微好一點時趕快調高利息，等明年不好時再把利率調降下，「我覺得我們就是穩健的做法」。

「根據國際清算銀行BIS的資料，台灣的利差跟他國比較，不會覺得太低」，楊金龍補充，利差並非單看利率高低，如果將利差除以利率，台灣跟其他主要國家就會差不多。

他強調，觀察今年前十月銀行獲利比去年好，且比2015年的高峰表現更佳，銀行的信用成長率及對中小企業授信均比去年成長，並未受到外界所謂利差低的影響，且決策過程中理事也一致認為，外資流出不是因為利差效應。但楊金龍也說，現在的預測不代表不會改變，還是要看之後的經濟資訊來做為預測的基礎，隨時間變化會有修正，「不是現在預測這樣，明年就怎樣」。被追問目前利率已經很低，還有降息空間嗎？他則回答「還有」。

央行已宣布明年四次理事會召開時間為3月21日、6月20日、9月19日和12月19日，幾乎是緊貼著聯準會（Fed）開會日期。

楊金龍指出，受到中美貿易衝突升溫、全球金融情勢趨緊等影響，全球經濟擴張力道趨緩，貿易動能減弱，國際金融市場波動劇烈，綜合國內外經濟金融情勢，考量明年全球景氣降溫，國際前景不確定性升高，且明年國內經濟成長趨緩，產出缺口負值略擴大，通膨展望溫和且低於今年，全體理事做出不升息決議，「貨幣政策維持適度寬鬆很適合」。(工商時報)

 

根據聯徵中心最新統計資料顯示，8年前國人購屋申請房貸最多的年齡是在30~35歲，佔比達21%，其次則是35~40歲佔比約為18%。今年最新統計，購屋佔比最高的已經躍升到35~40歲的年齡層，且比起八年前平均購屋房價從750萬元增加至987萬元，而主要購屋年齡層的改變，推測國人晚婚和房價上漲應該都是影響的關鍵因素。

信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德表示，晚婚、年齡結構改變加上房價上漲，應是造成購屋年齡增加的主要原因，從2014年開始35~39歲的人口數量就超過30~34歲的人口數量，成為國內人口數量最多的年齡層，加上內政部統計，國人結婚的平均年齡頻創新高，2017年男性平均結婚年齡為34.5歲，女性則攀升至31.7歲，初婚年齡為男性平均為32.4歲，女性則攀升至30歲，由於結婚的購屋屬於常見的剛性需求，因此晚婚加上人口年齡增長，加上房價上漲的綜合因素，似乎是造成國人購屋年齡往後的原因。

至於購屋年齡與總價變化部份，2010年第三季30~35歲的年齡層，平均購屋總價約為640萬元，佔比大約是21%，但到2018年第三季30~35歲的年齡層，平均購屋總價約為942萬元，佔比則下滑至15%，不過購屋建物面積增加約1.8坪。

2010年第三季35~40歲的年齡層，平均購屋總價約為750萬元，佔比大約是18%，但到2018年第三季35~40歲的年齡層，平均購屋總價約為987萬元，佔比則上升至19%，不過購屋建物面積減少約0.6坪。

以35~40歲的年齡層總價增加的狀況來看，增加約237萬元，以自備款3成推估，可能就得多存約70萬元的自備款，所幸從2014年房價開始從高檔下向修正，購屋總價也呈現凍漲趨勢。

 

金管會今（20）日向立法院專案報告國銀在新南向地區、中國大陸曝險情況，獲利表現數字，金管會報告在新南向部分使用「稅前盈餘」，中國大陸部分則用「稅後盈餘」，稅前高、稅後低，被立委批評是「黑龍繞道」，刻意掩人耳目。

立法院財委會今日邀請金管會、財政部專案報告國銀在大陸及新南向地區曝險情況，立委賴士葆質詢指出，金管會的書面報告，提到國銀在大陸地區獲利，是用「稅後盈餘」，今年前十個月31.81億元。

至於新南向地區的獲利，則是用「稅前盈餘」，今年前三季的獲利是63.4億元。

新南向是蔡政府力推的政策，民進黨政府對兩岸政策相對保守。賴士葆表示，金管會這樣的統計資料，根本是「黑龍繞道」（台語，意思是掩人耳目）。

金管會主委顧立雄則解釋，因新南向地區的國家很多，各國稅制不同，因此，目前只有「稅前盈餘」資料。若以「稅前盈餘」來看，前十個月大陸地區是44.92億元。

賴士葆認為，國銀在大陸有逾放，很多銀行在新加坡授信也中鏢，不要太政治化。

近年來個人售屋課徵營業稅爭議不斷，財政部昨（18）日統一訂立函釋，個人買賣不動產只要符合固定營業場所、具備營業牌號、雇用員工處理房屋銷售或是經常性銷售房屋行為等要件中任何一項，就必須申報營業稅籍。

官員指出，在94年函釋後，經常性或持續性銷售房屋行為的定義受到質疑，國稅局甚至把每年銷售6戶以上房屋者一律認定為須申報營業稅。但為了符合營業稅立法意旨，因此財政部在106年中另立新函釋，如果是持有房屋6年後才販售，或是取得建屋前土地超過10年，都可視為「祖厝」，考量民情下不列入範圍。

財政部表示，稅局審核一般民眾經常性銷售不動產標準，是以「土地持有期間」、「房屋使用狀態」及「房屋銷售情形」等要件做為準則，如果是明顯的大量買賣、持有時間極短、長期為空屋狀態，自然就會認定為有經常性或持續性銷售行為。

另外除了個人購屋外，包括法拍屋、個人土地建屋、營業人合建分屋、拆除改建房屋、參與都市更新並銷售分得房屋等範圍都會被列入審核範圍，如果涉及到營業場所、牌號、員工或是經常性銷售要件，符合任一項都會被要求登記營業稅籍、每2月報繳一次。

官員提醒，若民眾經常以買進賣出賺取差價方式從事房地產買賣，一定要向國稅局辦理營業登記，出售房屋時也要依法報繳營業稅，以免被補稅送罰，尤其房屋單價動輒數百萬元，即使是1％計算營業稅跟罰鍰也會高達數十萬元。(工商時報)

市場預期明年全球經濟下行風險升高，美國聯邦準備理事會（Fed）升息力道恐隨之減弱。彭博（Bloomberg News）刊出專文分析，台灣中央銀行恐怕已經錯失防禦性升息的機會。

彭博專文指出，由於Fed升息力道可能減弱，這將使台美利差再擴大的空間有限，對於台灣而言，也會更難找到支持升息的理由。

台灣央行明天將召開今年第四季理監事會議，彭博調查訪問經濟分析師的中值顯示，預計這次會議，央行會再度按兵不動，明年全年指標利率也將維持在1.375%，不同於上一季調查預期會在明年第二季展開升息。

彭博調查時間介於12月11日至18日，接受第四季調查的分析師共有33位，接受明年全年調查則有30位。

元大投顧首席經濟分析師陳森林表示，目前外界主張台灣央行升息的理由，主要是擔心台美利差擴大、資金外流，並導致新台幣投入美元資產的避險成本過高。

假設Fed明年升息力道減緩，這些趨勢都將在近期見頂，「這樣央行就不用靠升息來解決這些問題」。

他還指出，預期Fed將考量歐洲經濟表現不佳、中國經濟加速降溫的因素，明年只會升息一次。預計台灣明年升息機率不高，最快明年第四季才有機會升息。

央行上次會議宣布利率連續9季不變，主要理由是通膨溫和穩定，且國際不確定因素影響台灣景氣成長動能，但景氣力道仍屬溫和。

但當時會議摘要顯示，多位理事表示應審慎思考長期貨幣政策走向，並可考慮調整利率，以便台灣面臨未來全球經濟陷入衰退循環時，仍有足夠的貨幣政策彈性和運用空間。

星展銀行經濟分析師馬鐵英則直言：「台灣可能已經過了最適合調升利率的時間窗口。」她還預估一直到2020年年底都沒有升息的必要。

馬鐵英指出，台灣景氣在2016年至2017年處於擴張階段，當時有機會調升利率，但央行沒有動作，現在預估2019年起經濟開始放緩。另外，台灣經常帳順差大，外匯儲備也充裕，因為利差導致的資金外流和匯率貶值相對溫和。

除了Fed升息腳步放緩影響，從台灣本身總體經濟和金融面來看，也都沒有足供升息的訊號出現。行政院主計總處11月底下修2019年經濟成長率至2.41%，比起今年成長率2.66%有所下滑。物價方面，預估明年通貨膨脹率僅0.96%。

新台幣兌美元匯率去年漲8%，今年累計已回貶逾3%，在12種主要亞洲貨幣中表現普通。台股今年以來則下跌超過8%，金融監督管理委員會統計，今年前11個月累計外資淨匯出約87億1000萬美元，已將去年整年淨匯入金額全數回吐。

對於近期部分亞洲國家貨幣市場的短期利率頻創近年來高檔，元大分析師陳森林認為，外資匯出和年底資金需求高峰的季節性因素是推升短期利率的主因，卻不是台灣央行升息的前兆。

陳森林說道，由資金供需決定的短期利率走高是合理的，其中商業本票即是代表性商品。如果觀察央行引導市場利率的重要指標隔夜拆款利率，今年以來表現十分平穩，維持在0.17%至0.20%間，並沒有透露即將升息的跡象。

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將於台灣時間20日凌晨宣布利率決策。彭博調查指出，這次將升息25個基點，同時把明年升息次數從經濟學家9月預估的3次下調至2次，時間分別在3月與9月。

Fed主席鮑爾（Jerome Powell）日前便暗示，美國利率可能已經接近中性水準。

央行總裁楊金龍10月下旬在立法院接受質詢時，被問到若不在經濟好轉的時候升息，未來是否還有因應經濟衰退的空間。

當時楊金龍回應說，目前的重貼現率是1.375%，無論升息和降息都還有空間。（譯者：陳彥鈞/核稿：徐睿承）

全球經濟面臨下行風險，國內外多家預測機構保守看待明年景氣。中華經濟研究院預估2019年經濟成長率為2.18%，中經院代理院長王健全直指明年面臨四大不確定風險，美中貿易爭端仍是前景的黑天鵝。

中經院10月中旬預估今、明年經濟成長率分別為2.61%與2.18%，今（19）日略為上修今年估值至2.62%，明年則維持2.18%的預測值，經濟走勢「先低後高」，成長模式持續倚重內需，關鍵是明年出口下滑，投資則往上攀升，下半年受惠於台商回流的激勵效果，有利於民間投資好轉。

王健全分析，2019年面臨許多不確定風險，美中貿易戰成為經濟前景的黑天鵝，再者是中國經濟下修、全球升息縮表及原物料價格波動等因素，都會影響明年經濟走勢。

王健全指出，全球縮表政策將衝擊新興國家經濟及匯率波動，原物料價格下跌也不見得是好事，代表市場不看好景氣，在「追漲不追跌」的慣性下，當廠商認為還會再跌的時候，拉貨力道就會趨於保守。

進一步觀察明年內需情勢，2019年在台商回流以及公部門投資挹注之下，固定資本形成實質成長率達4.79%，明顯優於2018年。

至於民間消費實質成長率僅2.01%，主因是全球經濟不確定性增加、財富所得成長走勢趨緩等因素，不利消費信心擴增，因此民間消費成長受到壓抑。

面對國內景氣成長趨緩，王健全特別指出「3M」現象，包括M型社會、產業M型化及公司薪水M型化，這些情況也是必須審慎關注的議題。

台灣中央銀行將於週四 (20 日) 召開今年最後一場理監事會議，《路透社》對此進行調查，分析師認為，全球貿易緊張局勢，可能會傷害台灣以出口為導向的經濟，預期央行將宣布利率「連 10 凍」。

共 17 位經濟學家接受調查，當中 16 位認為，央行的重貼現率將維持於 1.375% 水平，僅有 1 位分析師認為台灣央行將上調利率 1 碼至 1.5%。

渣打銀行上週則指出，在美中貿易緊張局勢影響下，全球經濟面臨一些下行風險，預測台灣的主要利率在 2019 年將維持不變。

此外，渣打銀行認為，新興經濟體的不確定性，應該會使台灣央行維持目前利率政策，並持續觀望全球經濟的發展，東亞資深經濟學家符銘財指出，台灣央行 9 月會議記錄顯示，一些官員持較謹慎態度，認為國內經濟明年增長可能會放緩。

符銘財表示，台灣的通膨將維持穩定，預計央行將在 2019 年維持利率不變，以保有充足的流動性並推動經濟增長。主計處統計委員會下修 GDP 增長預期，今年被下調 0.03% 至 2.66%，明年增長預期為 2.41%。

以現狀來看，台灣受美中貿易戰的影響尚不嚴重，但在美中可能對彼此課徵進一步關稅的情況下，部分跡象顯示，台灣經濟增長可能開始受到影響而減緩。

台灣 11 月的出口意外地出現大幅度下滑，為 2016 年以來的最大降幅，主要由於科技產品出口量溫和。

國泰金控的經濟學家 Aidan Wang 指出，出口需求放緩，以及貿易商認為出口前景低迷，台灣經濟將受貿易戰影響，因此利率可能會維持在目前的水平。提升利率將推升新台幣匯率，損害台灣的出口競爭力。

股票跟房地產是最常見的兩大投資組合，投資特性各有勝場。股票的流動性較好，下單賣掉就能現金入袋；波動性較高，有倍數獲利的機會，但如行情不佳時下跌空間也較大。房地產除了投資外，還能自住使用或出租收取現金流；行情波動較股票小，相對股票兩三年內的漲跌幅都不大。

如果要借錢去投資股票，多數人都會覺得是高風險的投資行為。買自用或投資的房地產時，辦房貸卻是很普遍的行為。有一派說法是買股票的投資風險比較高，另一派認為是兩者的波動性差異。

如果有個投資人預計作五到十年的投資規劃，三種投資選擇分別是新創公司的天使投資人、股票跟不動產。假設的投資狀況如下:

天使投資的獲利機率Pwin是0.01，能獲利500倍；損失機率是0.99，會損失所有本金。天使投資的期望值是0.01*(1+500)+0.99*(1-100%)=5.01

股市的獲利機率Pwin是0.5，能獲利500%；損失機率是0.5，會損失80%。

投資股市的期望值是0.5*(1+500%)+0.5*(1-80%)=3.1

不動產的獲利機率Pwin是0.8，能獲利50%；損失機率是0.2，會損失20%。

投資不動產的期望值是0.8*(1+50%)+0.2*(1-20%)=1.36

從投資的可能最大獲利及投資期望值來看，天使投資是雙料冠軍；但是從風險面來看，不動產的損失機率最小，損失率也最小；而股票則介於兩者之間。在機率論中著名的凱利公式及其衍生公式，就是用來計算在賭局中的最佳下注比率，同樣也可以用在投資抉擇上。

由凱利公式的計算結果來看，如果手上有一千萬的投資資金，天使投資每一次只能投入8萬塊的資金；股票的最佳投資比例是525萬；房地產的最佳投資比例是360%，也就是除了手上的1000萬再借2600萬的房貸來投資3600萬的房地產。這個計算的結果大致符合一般社會認知，天使投資要小額且分散，股票投資不要滿倉重壓，房地產要適度運用槓桿。凱利公式確實能幫助我們在面對新的投資機會衡量該投入多少資金比例時，提供一個數學的解答。

財政部今日正式宣布，從99年12月推出，已四度展延的「青年安心成家購屋優惠貸款」，將實施到109年底。此外，為提供民眾多元優惠選擇，參考房貸市場商品現況，108年起新增一段式機動利率1.68%，原本前二年最低1.44％的方案將並行，供民眾有「二擇一」的機會。

財政部是以先前青安貸款30年期的平均利率1.71％，再降3個基點，以1.68％為一率到底的新利率方案。

財政部國庫署表示，目前青安貸款各年度累計承作戶數及金額均逐年成長，由100年度40,698戶、1,422億元逐年增加至107年11月271,156戶、1兆879億元，每年新承作量均具千億元規模，且依中央銀行公布近1年的購置住宅貸款累計餘額，青安貸款占比已近1成，可見對於滿足首購族購屋資金需求的重要性。

證交所今天公告依據上市公司公告107年11月營收顯示，11月全體上市公司營收總計3兆595億元，較去年同期成長1,028億元(成長3.48%)，營收成長公司共484家，衰退公司共440家，較前年同期成長3,822億元(成長14.27%)。

另累計1至11月全體上市公司營收29兆7,800億元，較去年同期增加2兆2,931億元(成長8.34%)，營收成長公司共608家，衰退公司共316家，較前年同期成長3兆9,253億元(成長15.18%)。

全體上市公司11月當月營收呈現成長趨勢的主要產業為半導體業、油電燃氣業及航運業，衰退趨勢主要產業為光電業、電機機械業及汽車工業；另全體上市公司1至11月累計營收呈現成長趨勢主要產業為建材營造業、水泥及油電燃氣業，衰退趨勢的主要產業為光電業、通信網路業及汽車工業。

證交所表示，經瞭解全體上市公司11月營收成長較大的產業，半導體業因個別公司客戶訂單出貨帶動，油電燃氣業因個別公司油品銷售量較去年同期增長，航運業因運價走揚及攬貨量增加,致營收較去年同月成長；11月營收衰退較大的產業中，光電業因受面板價格下跌影響，電機機械業因個別公司合併子公司營收衰退，汽車工業因個別公司受國產車市占下滑銷售量減少，致本月較去年同月營收衰退。

另全體上市公司107年11月累計營收成長較大的產業，建材營造業因個別公司新完工個案完成產權移轉予客戶認列營收，水泥工業因大陸市場水泥景氣及產品售價較去年同期攀升，另油電燃氣業因個別公司油品銷售量較去年同期增長，致累計營收成長；累計營收衰退較大的產業，光電業因受面板價格下跌影響，通信網路業因個別公司現有機種銷售下滑、行動服務營收下降及下游客戶訂單大減，另汽車工業因個別公司受國產車市占下滑銷售量減少，致累計營收衰退。

渣打銀行全球首席經濟學家馬德威(David Mann)今表示，美中貿易戰的結果，越南、馬來西亞及泰國將為受惠者。而台灣相當依賴對外貿易，中國和美國是其最大的出口市場，鑑於中國是許多台灣出口商的首選離岸製造基地，美中貿易緊張局勢升高，給當地生產者帶來了風險。雖然台風險升溫，但台灣也可能是受惠者，例如台灣製造商因供應鏈移轉回台生產。渣打初估中美貿易戰對台灣的GDP衝擊約0.25個百分點，明年台灣央行利率續凍！

展望2019年，從積極的方面來看，馬德威預計台灣明年國內需求將保持支撐力道。失業率維持在20年來的低位，而月工資正在實現自2010年以來最快的年度增長。樂觀的收入預期應該支持消費者信心和支出，觀光人數也有所回升，這代表著吸引東南亞遊客抵消來自中國的入境人數減少的努力取得了成效。

為了幫助經濟更好地抵禦貿易不確定性，台灣政府採取了各種舉措來增強國內需求。其中包括所得稅法修正案 預計2019年將使149萬人受益，以及提高最低工資與時薪。政府還宣布計劃在2020年底之前增加新的工業用地供應;以吸引考慮將生產重新安置回台灣的潛在投資者。

渣打銀行也預計台灣中央銀行明年將保持政策利率不變。央行在9月份的政策聲明採取更為謹慎的態度，提出對貿易緊張局勢升高和新興市場波動加劇的擔憂。考慮到產出缺口，預計通脹將大致穩定，並預計2019年GDP增長和通脹將逐步緩解。進一步突顯主要市場（歐洲和日本）的貨幣政策仍然寬鬆，利率相對較低。這表明台灣中央銀行傾向於保持其寬鬆以利增長的政策立場。

至於明年的美元走勢，渣打銀行認為明年至2020年要看FED和ECB的態度，ECB可能展開升息循環，日本央行也在今年底縮減QE，據此，多數看法認為美元未來6~9個月的波動會加大。(時報資訊)

全台共有57個鄉鎮，完全沒有銀行設分行。立委劉建國10日在立法院財委會質詢時表示，雲林麥寮光是六輕的產值就上兆元，加上週邊工業，應有2兆元的產值，但卻沒有任何一家銀行願意在麥竂設分行，但銀行卻願意去新南向國家設50多個分行，劉建國說：「簡直是滑天下之大稽！」

金管會主委顧立雄表示，並不能強迫銀行到哪些鄉鎮去設分行，但會去了解這些鄉鎮的金融需求。

不過金管會強調，全台其實只有三鄉鎮，即屏東縣獅子鄉、台東縣金峰鄉、花蓮縣萬榮鄉，是完全沒有銀行分行、郵局或農漁會信用部，另外有54個鄉鎮雖然沒有銀行設分行，但其實有郵局及農漁會信用部，仍是有金融相關服務；如雲林麥寮即是沒有銀行的分行，但有郵局或農漁會信用部。

劉建國表示，政府積極推動國銀新南向政策，強調有台商的地方都要有國銀的分行，但台灣卻有很多鄉鎮，明明也有產能，卻完全沒有銀行的分行。

顧立雄自己回應：「你說的是雲林麥寮嗎？」劉建回表示，產值這麼高的鄉鎮，卻沒有一家銀行願意去，光是六輕產值就已破兆元，再加上周邊，但卻沒有銀行，簡直「 滑天下之大稽」。

美中貿易戰因華為事件再度延燒，股市利空持續，美股道瓊工業指數上周五（7日）重挫559點，台股今（10）日開盤跌37.91點，加權股價指數以9722.97點開出，隨後跌幅擴大一度跌逾百點，觸9658.99點，目前跌幅收斂下跌80餘點，而新台幣兌美元開盤也跳空以30.9元、貶值5.9分開出，目前在30.88元震盪。

由於美國官員對貿易政策釋出互有衝突的訊息，導致美股3大指數上周五重挫，其中以科技股為主的那斯達克指數終場大跌219.00點，以6969.25點作收，跌幅3.05%；道瓊工業指數重挫558.72點，收在24388.95點，跌幅2.24%，標準普爾500指數跌62.87點，收2633.08點，跌幅2.33%。

在美股3大指數重挫下，亞股包括日股、韓股及陸股今日也跟跌，其中日、韓股跌幅超過1%。台股今日開盤亦下跌37.91點，加權股價指數以9722.97點開出，跌幅隨後擴大，一度跌101.88點，觸9658.99點，目前下跌80餘點，而在指標股表現上，目前國巨及南亞科跌逾4%，研華跌幅也有3%以上，可成跌逾2%，而鴻海及大立光也跌超過1%。

在國際匯市表現部分，亞洲主要貨幣韓元兌美元走貶，一度來到1125.2韓元兌1美元，目前在1123.55韓元兌1美元，人民幣兌美元中間價來到6.8693元，較前一交易日中間價貶值29基點，而日圓則升值來到112.37價位。

至於新台幣匯率，匯銀人士指出，在台股走跌及韓元等亞洲主要貨幣兌美元走弱下，新台幣兌美元今日一開盤就貶值5.9分、以30.9元開出，不過，隨著台股跌幅收斂，新台幣兌美元未進一步走貶，目前在30.88元震盪。

央行增鑄10元硬幣惹議，繼央行發行局局長施遵驊7日再度說明後，今（9）日傍晚再度發布新聞稿對外澄清，央行舉出四大理由聲明，來解釋明年需增鑄10元幣與編列預算的理由，並澄清投幣式機具的比重僅占全國各行業使用量的一部分而已。

中央銀行總裁楊金龍6日在立法院財政委員會報告指出，明年度預計花10億元預算鑄造10元硬幣，主要是因為夾娃娃機盛行，使十元硬幣需求提高。台灣的「娃娃機之亂」，意外造成央行必須爆量發行10元硬幣，此說法引發外界軒然大波，似與政府要積極推動行動與電子支付背道而馳，但是央行數度對外澄清，今日晚間再度發布新聞稿說明，編列相關預算的理由。

央行主要澄清理由有四點。聲明文如下：

一、本行每年均編列鑄幣預算，生產各面額硬幣供全民使用，以便利民眾交易，活絡經濟。明(108)年生產10元幣的預算編列也是如此規畫。

二、2019年10元幣鑄幣預算數2.2億枚，是參考2017年實際發行量2.57億枚、央行近年積極推動閒置硬幣再活化計畫效果，及考量政府推動行動支付等因素預估編列。本行將視2019年市場實際需求等因素，彈性調整該年度實際發行量。

三、本行鑄造10元幣係供社會大眾使用，而提供民眾使用在投幣式機具的比重僅占全國各行業使用量的一部分而已。

四、目前政府正積極推動電子支付及行動支付，央行亦督導財金公司配合推動。但社會仍有使用現金的需要，特別是小額的交易，因此，本行會持續提供現金，以滿足社會大眾的需求。

全球貿易情勢惡化，財政部今（7）日公布11月進出口統計，出口終結連續24個月正成長，轉為衰退3.4% ，又以光學器材以及機械產品減幅最大。

近期多個經濟預測機構相繼看衰明年經濟成長表現，主要受國際貿易情勢惡化影響。而財政部公布 11月出口金額 278.1 億美元，較上年同月減少3.4%；進口231.6億美元，年增率成長1.1% 。其中，出口金額由正轉負，在扣除春節因素後，終結連24紅。

財政部統計處長蔡美娜分析，由於積體電路基數偏高、海外機械投資需求觀望，加上國際基本金屬價格回軟， 11 月出口較上年同月減少9.9 億美元，又以光學器材以及機械年減 17.5% 、 13.4% 最多。

展望未來，財政部持保守態度，受比較基期墊高、中美貿易爭端增添市場不確定性、高階智慧手機買氣趨於弱化以及國際油價回穩等因素制約，我國出口增速將轉呈平緩。