原標題：互聯網房產中介江湖風再起： 房多多赴美上市 擬集資1.5億美元
很多人都記得，2014年前後中國互聯網房產中介掀起O2O熱潮，誕生了諸多玩家，如房多多、愛屋吉屋、吉屋、平安好房、貝殼等。
但隨著O2O泡沫的破裂，很多平台或收縮或消亡或沉寂，房地產的江湖已無它們的太多消息。
10月9日，房多多忽然宣告赴美上市，攜帶諸多知名投資人，房多多再次開啟互聯網房產中介的資本化征程。
只是與此前不同，房多多轉變了生意模式，招股書顯示，它號稱是國內第一家產業互聯網SaaS（軟體服務化）模式的房產中介公司，為眾多中介商戶提供在線解決方案。
在當前複雜背景下，房多多此次赴美上市，是否將成為互聯網房產中介資本化的風向標？貝殼、安居客等其他同類平台命運又將如何？國內房地產中介互聯網化的前景，又是否更為明朗？一切都還要觀察。
在線交易平台樣本
房多多算是互聯網房產中介的「後起之秀」，成立於2011年10月，創始人之一為段毅，定位為房地產交易服務平台。
2012-2015年，身處互聯網、O2O熱潮，又引入前萬科副總裁肖莉，房多多備受資本青睞，上市前歷經四輪融資，C輪融資已達2.23億美元，成為當時市場中的「獨角獸」公司。
2015年後，隨著O2O的資本熱潮退散，互聯網中介陷入低谷，房多多也進入持續的沉寂。不過它一直在探尋新的模式。
10月9日，創業8年的房多多向美國證監會提交上市申請，擬進行首次公開募股（IPO），計劃交易代碼為「DUO」，將成為「中國產業互聯網SaaS第一股」。
招股書顯示，在這一概念下，房多多致力於「幫經紀商戶簡單做生意」，通過移動互聯網技術、雲技術和大數據，實現房地產交易的關鍵資源，包括房、客、資金和交易數據的在線聚合，賦能經紀商戶在線上開展業務，從根本上改變中國房地產經紀商戶的作業方式。
如何吸引商戶來到自己的平台？房多多的殺手鐧是「1.31億條真實房產信息」。根據弗若斯特沙利文的數據，截至2019年6月30日，其擁有1.31億條經過驗證的出售、出租以及市場上目前沒有掛牌的房屋基礎信息。
房多多認為，其SaaS 模式讓「閉環在線房地產交易」成為可能。它不僅為經紀商戶提供本地以及跨區域、跨城市的房源和買家，而且提供完成交易所需的工具和服務，房地產交易中的關鍵步驟都在平台上完成。
據招股書顯示，房多多的閉環交易總額（GMV）從2017年的739億增長至2018年的1，137億，增幅為53.9%；截至2019年6月30日，閉環GMV913億，同比2018年上半年的456億增100.2%。
截至2019年6月30日，房多多平台擁有超過107萬名註冊經紀商戶，滲透率約50%。
看起來，房多多實現了在線房產交易的突破，實現了超過千億的交易額；房多多也希望借SaaS概念吸引美國投資者。這一概念下的互聯網公司在美國市場方興未艾。
不過在一些業內人士看來，房多多的盈利模式仍然存疑。雖然2017年以來已實現小幅盈利，但房多多的盈利主要來自於經紀人對其增值產品的付費，以及在新房領域與經紀人共分傭金提成，在這一模式下，平台對經紀人的依賴導致後續流量增長的不確定性較大。
赴美IPO前景未明
房多多此次赴美上市背後，閃現著多家投資機構或投資人的身影，如嘉御基金創始合伙人兼董事長、前阿里巴巴B2B總裁衛哲擔任房多多獨立董事。
與房多多類似，國內多家互聯網房產中介背後都有資本的影子，它們都有強烈的變現渴望。此前幾年，就有多家公司擬上市未果，更有愛屋吉屋、平安好房已然退出了市場，此前的投資也打了水漂。
在房多多赴美上市之前，在互聯網房產中介江湖中，最為耀眼的明星是鏈家、貝殼為代表的線下轉線上的中介模式，而今年也爆出了疑似上市的舉動。
今年3月，北京鏈家發生了註冊資本、投資人和管理層等變化。工商數據顯示，公司註冊資本由2054.02萬元變更至1355.82萬元，企業類型由有限責任公司（外商投資企業與內資合資）變更為有限責任公司（自然人投資或控股）。
同時，包括萬科、融創、騰訊等在內的59.5%投資人從鏈家撤資平移至貝殼之時，有市場分析人士認為，這是在為貝殼上市做準備。
沒過多久，貝殼找房宣布啟動D輪融資，將由戰略投資方騰訊領投8億美元。
在當前的市場上，貝殼、房多多都成了互聯網房產中介碩果僅存的公司，投資者尤其是天使和風險投資者，對其資本化的期待不言而喻。
香港地產金融券商分析師黃立沖認為，互聯網房產中介紛紛走上資產化的道路，也體現了投資者希望變現的需求。
談及房多多們上市的前景，黃立沖認為，這類公司希望上市，但是上A股會越來越難，主要因為審批機構的嚴控；美國監管機構對中資概念股上市盛情不再。
值得關注的是，美國納斯達克在2018年10月首次提議更改上市規則，這些新規已在上月生效，提高了對一隻股票平均交易量的要求，並呼籲公司至少50%的股東每人至少在IPO中投資2500美元。
另據知情人士透露，隨著上市規則的改變，中國小型公司的IPO也經歷了更長時間的等待。
這對於許多中國公司是個挑戰。「海外投資人對中資概念股的態度是，對這些公司的監管越來越嚴格了。」黃立沖認為。
據Refinitiv，自2000年以來，中國公司累計在美國股市融資700多億美元，其中包括電商巨頭阿里巴巴、拼多多和京東，這些巨頭吸引來了眾多美國市場的投資者。
擁有獨特模式和用戶、流量的公司會更讓美國投資者青睞。比如拼多多，9月24日，拼多多宣布發行8.75億美元的可轉換優先債券，利率為0.00%，創下2004年以來科技中概股可轉債最低利率紀錄。
然而並不是所有的公司都受投資者歡迎。Dealogic數據顯示，2018年約有19家中國公司在納斯達克上市，高於2017年的8家；但在過去18個月里，募資額不超過2億美元的中國IPO的平均交易價格下跌38%，同等規模的美國公司僅下跌13.9%。
中原地產首席分析師張大偉分析，房多多此時赴美上市，也是無奈之舉，相對而言，港股市值較小，而未來赴美上市也會更加困難，選擇此時上市或許也是好的時機。
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