那是一個瘋狂的時代，日本人的自信膨脹到了最高點，比如89年日本三菱地產斥資2000億日元購買了美國紐約的洛克菲勒中心大廈，引起世界的轟動。當時的日本富士電視臺主持人在一次電視節目中，更是指著東京的地圖自豪地說，“如今的東京總地價已經超過了美國全國土地的價格，很快將是美國的兩倍。”當時的日本人相信，很快日本將取代美國成為世界第一經濟強國。
物極必反，災難很快降臨了。
日本經濟泡沫的產生，離不開“廣場協議”。1985年，美、日、德、法、英五國在美國紐約廣場飯店舉行會議，決定聯合干預外匯市場，促使美元有序貶值，史稱“廣場協議”。協定一簽訂，五國在外匯市場瘋狂拋售美元，美元貶值，其他四國貨幣隨之升值。
日元升值直到帶來了一個嚴重後果，日本出口型企業遭到致命打擊，日本政府採取了寬鬆的貨幣政策來因應，連續5次下調利率，利用很低的利率來放貸。而來自銀行的大量貸款又流入了房地產，惡性循環於焉開始。
僅以1987年為例，東京平均房價漲幅就超過了50%。房價的瘋狂上漲，演變成日本全民從銀行貸款買房，房價被再一次抬高。為了抑制防止地價進一步上漲，日本政府於1990年3月制定了《房地產融資總量規制》，同年12月又出臺了《土地稅制大綱》和《土地基本法》，但為時已晚。1991年，日本來到了二戰後黑暗時刻，房產和金融泡沫相繼發生，這年東京房價暴跌65%，幾乎一夜之間，無數人成為了千萬「負」翁。到了1992年，股價更是暴跌到1990的三分之一左右，東京地價更是跌到了泡沫時期的七分之一，走投無路的房產投資者們，只能走向自殺之路。
胡偉良指出，日本房價從1990年到本世紀初，其全國房價下跌49.6%左右，基本上回到了房地產泡沫發生前的1986年水準。日本人認為這次教訓慘重，各國經濟學家針對當時日本的狀況，更是一針見血地的指出，“如果一個國家的房地產一旦崩潰，最後將喪失5到10年的經濟增長。”房地產泡沫破裂後，日本人終於悟出了一個真理：只有發展實業才能救國，這才是立國之本。此後日本人已不再追逐房地產，房地產回復到單純的居住功能。
胡偉良表示，對比日本，台灣的狀況比較好，配合産業周期的走向，在崩盤之前，政府接連採取了一連串的財政、金融措施，提前刺破了泡沫。
胡偉良指出，其實一個沒有經濟成長支撑的房價上漲都是不健康的，都是一種變相的掠奪，而最倒楣的是那些還來不及買房的人，而其中最主要的則是年輕這一個族群，無緣無故的成了受害者，胡偉良又說，現在的年輕人幾乎很難單憑自己的努力來買房，因此大部分都只能寄望於繼承父母的老房子，而偏偏那些繼承來的老房子多半已是垂垂老矣，差不多都該屆齡退休，這也算是世代的悲劇吧。
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