香港文匯報訊 投行美銀美林昨日發表報告指出，倘美國關稅行動進一步升級和中國作出報復，將會形成全面的貿易戰，對全球經濟產生非常負面的影響。但該行仍然樂觀地認為，在未來日子雙方將意識到最好的是妥協，雖然這看法的風險已然增加。此外，美國與歐盟貿易談判尚未達成協議，仍為歐洲經濟和更廣泛市場的風險。
報告稱，現時外匯市場的表現已反映美國與其主要貿易夥伴之間的貿易緊張局勢，倘局勢進一步加劇，外匯市場波動率將大幅提高，也會增加美聯儲減息的可能。儘管外匯市場波動率自周末美國威脅提高中國商品進口關稅以來略有增加，但仍處歷史低點；倘貿易緊張局勢進一步加劇，波動率則可能大幅提高。
該行認為，貿易緊張局勢是造成美國以外地區數據疲弱的主要原因，特別是歐元區和中國。當美國去年對一半中國進口商品徵收10%關稅率時，全球經濟急劇惡化。雖然其後中美兩國就貿易談判進展順利，但及至最近，美國聲稱中國試圖重新談判已同意的草擬協議。除非中國回到最初同意的協議，否則美國威脅要將關稅進一步提高到25%。
短期歐元兌美元或走弱
報告又稱，外匯市場應已反映了美國與其主要貿易夥伴之間貿易緊張局勢，但非出現貿易戰的情況，因外匯市場波動率仍處於歷史低位。假如美中沒有達成貿易協議，而美國對中國進口的2,000億美元商品關稅提高至25%，預計將出現大幅的避險市場調整，外匯市場波動率將上升、日圓將升值，然後瑞士法郎也很大可能跟隨升值。此外，短期內歐元和幾乎所有其他G10貨幣兌美元均可能走弱。
假設中國作出報復，全球貿易戰的威脅亦將影響美國經濟前景，增加美聯儲減息的可能。在這情況下，美聯儲比其他中央銀行有更多空間進行寬鬆，最終美元兌歐元和日圓均將走弱。美銀美林表示，在貿易戰中看到的底線情況將會是，投資者將做多日圓，並考慮按美聯儲可能作出的反應趁歐元下跌時買進。
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