2018-10-29 06:00
●歐陽書劍
美國下週期中選舉，美國聯準會的升息決策雖受總統川普多次批評，但不論選情如何變化，調升政策利率的步調並未改變；中央銀行家的態度與行動，反映了一次選舉無法扭轉經濟趨勢的真相，同時也揭穿個別政客想要營造經濟救世主的假象。
選情可能會改變經濟波動，尤其是總統級大選，對金融市場的影響立即且直接，我國過去幾次總統選舉結果揭曉前後，外匯市場就曾有異常的成交量，大額資金選擇流往可能較為安全且能獲利的地方，使得央行的穩定匯市操作一時變得困難。不過，經濟波動雖可能隨政治活動的激情擴大化，在事件落幕後，通常會回到原來的發展軌道上。
施政對經濟表現的影響則較為明確，適度的降息、減稅、擴大財政支出，都可以使經濟有短期的熱度，提高消費與投資意願，而結構性的法規鬆綁，更能夠持續性的促進經濟成長，但這些並非個別領導人的獨自決策，必須在有利的社會氣氛下，透過修法達成初步的成果，確保較長久的發展；想要改變趨勢，需有更多內外條件的配合。
川普就任總統後，美國經濟維持強勁表現，二○一八年第二季的經濟成長率還突破四％，稅改雖發揮一定的效果，不過，經濟成長率仍落在全球金融海嘯後的趨勢中。美中貿易戰火熱，強勢的美國股市開始鬆動後，川普曾數度批評聯準會的升息決策，但聯準會官員顯然想要保有自己的步調，也不認為經濟表現受到影響。
投資增加、生產力上升、薪資成長、失業率下降，經濟成長一片樂觀，這是聯準會看到的美國現況，未向川普的想法靠攏。九月中旬才上任的聯準會副主席克拉萊德（Richard H. Clarida）上週在第一次公開演講中指出，目前的美國失業率及通貨膨脹率幾乎都符合聯準會的目標，且朝正向發展，美國九月份失業率僅三．七％，是一九六九年來的新低點，即使聯邦基金利率的目標值已調高至二至二．二五％的區間，美國的貨幣政策依然寬鬆；若未有意外變動，繼續升息是合理的推論。
在資本主義國家，政治也會影響經濟，特別是在人力與資金等各種資源的分配上，總是會隨政策而調整；中央銀行的貨幣政策依經濟現狀與對未來的預測而定，總統著力推動的政策，也可能會在決策考量的影響因子中，但經濟走勢通常不會受政爭紛擾左右。一年多前川普就任時，美國經濟已經走揚，他的作為，也並未改變聯準會三年來緩慢升息的決策。
國家領導人或許可以改變經濟樣貌，卻非短期所能完成，也受現狀所限，難有斷裂式的成果；美國聯準會的貨幣政策未受新總統干擾，代表整體的經濟發展未距離原先預測太遠，當經濟趨勢已成，連被大部分經濟學家看壞的美中貿易戰衝擊，也在企業與個人的自我調整中限縮了破壞力。
如果中央政策對經濟發展方向的改變不算顯著，則地方選舉結果當然更難撼動經濟的走勢；美國的經濟問題，仍在經濟本身。台灣下個月也有地方選舉，經濟情勢不致因選情而有太過激烈的波動，這是正反兩面一致的說法，經濟往好或壞的方向發展，都不會因選舉結果改變太多。
地方選舉熱鬧登場後，政治人物總要提供願景，未來能否達成，不是他們考慮的重點；選民可以期待，但不必抱有太大的想像，尤其是在經濟方面。
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