不動產大樹(樹哥)--資深不動產經紀人JERRY

台灣經濟研究院在今(25)日發布了2018年6月「景氣動向調查報告」。台經院分析美、歐洲、日、韓、東協等地數據，表示全球經濟穩健擴張，大宗商品價格續強，通膨升溫。

美國：經濟方面，近期將維持擴張態勢

經研院提出美國經濟分析局（Bureau of Economic Analysis）數據指出，雖然BEA微幅下修2018年第一季美國經濟成長年增率0.1個百分點至2.8%，但為2015年下半年以來的新高，經濟復甦力道仍屬強勁。就業市場方面，美國勞動統計局（Bureau of Labor Statistics）指出，美國於2018年5月的失業率為3.8%，為18年以來新低；就業市場復甦顯著的，可望支撐美國經濟持續成長。通貨膨脹率方面，美國2018年5月消費者物價指數（CPI）年增率已達2.8%，較4月數值上揚0.3個百分點。美國經濟達到充分就業水準，加上通膨增溫，聯準會（Fed）已經在6月14日決議升息一碼，使得聯邦基金利率來到1.75-2.0%區間。

至於美國經濟近期的景氣展望方面，經研院參考美國供應管理研究所（Institute of Supply Management, ISM）公佈數據認為美國經濟近期將維持擴張態勢。

歐盟：經濟復甦力道不強，喜憂參半

歐洲方面，根據歐盟統計局（Eurostat）公布之2018年第一季歐盟28國（EU 28）與歐元區19國（EA 19）經濟成長年增率，顯示前五大經濟體中，第一季以德、法、西班牙表現較佳；英國與義大利成長率表現相對不如理想。歐洲五大經濟體GDP成長率相較於前一年的同期，都有逐季減緩現象。就業市場表現方面，歐盟於2018年4月的失業率雖與3月持平，但較去年同期下滑0.7個百分點。物價方面，歐盟與歐元區CPI年增率在2018年5月分別為2.0%與1.9%，分別較4月份數值上揚0.5與0.6個百分點。歐洲央行（ECB）於6月14日的貨幣決策會議決議於 2018年底結束購債計畫，但目前仍維持主要利率水準不變。

至於歐洲經濟展望方面，經研院參考歐盟委員會公佈的綜合經濟觀察指標（Economic Sentiment Indicator, ESI），認為歐洲經濟復甦，一則力道不強，再則憂喜參半。

日本：經濟動能有減緩之勢

日本方面，日本內閣府公布2018年第1季國內生產總額(GDP)第2次速報值指出，實質GDP第1季年增率為1.1%，較第1次速報增加0.2個百分點，但較2017年第4季下跌0.8個百分點。日本財務省也公布了2018年5月進出口數據，受到全球市場需求暢旺影響，出口額達6.32兆日圓，連續18個月增加；進口額為6.90兆日圓，貿易逆差為5,783億日圓。

IHS Markit也公布5月份日本製造業採購經理人指數(PMI)經季調後來到52.8，較4月減少1.0點，由於來自歐美、中國、台灣等市場新訂單雖然增加，但因國內經濟放緩，致整體訂單的增幅仍縮小，企業仍繼續增雇員工來處理積壓的工作；隨著銷售成長放緩，儘管成本增加，但產出價格上漲幅度呈現緩解現象。在領先指標走勢方面，2018年4月日本領先指標105.6點，較3月增加1.1點。主要原因係新屋開工面積、東證株價、新徵才人數(不含大學畢業)等指標上升所致。因此，展望日本未來經濟表現，由於領先指標之3個月移動平均來到105.3點，連續4個月下降；而7個月移動平均來到106.0點，連續2個月下降；而IHS Markit 最新的預測GDP年增率1.1%，較5月看法減少0.3個百分點，顯示2018年日本經濟動能有減緩之勢。

中國方面， 5月出口額達2,128.7億美元，較去年同月成長12.6%，與4月持平；進口額1,879.5億美元，年增率26.0%，較4月增加4.5個百分點，單月貿易順差249.2億美元，1到5月的貿易順差為996.7億美元。在消費方面，5月社會消費品零售總額年增率8.5%，創下2003年5月最低。在投資方面，1-5月固定資產投資(不含農戶)年增率6.10%，創1999年以來最低，其民間固定資產投資年增率8.1%，較1-4月減少0.3個百分點。物價方面，5月CPI年增率1.8%；PPI年增率4.1%，較4月增加0.7個百分點。中國：製造與非製造業PMI皆處景氣擴張區

生產與商業活動方面，5月受到生產、新出口訂單及大型企業景氣增溫之下，製造業PMI達到51.9。台經院綜合比較各項數據後表示，中國製造業與非製造業PMI皆處在景氣擴張區。

韓國：出口環境不確定性增，但經濟表現樂觀

韓國貿易產業暨能源部公布韓國2018年5月出口為509.8億美元，進口為442.5億美元，年增率為12.6%。半導體、石油製品等出口較去年同期成長超過3成，電腦、石油化學、一般機械及汽車零組件等產品出口則有2位數成長。船舶、顯示裝置及家電產品則分別有減幅。主要出口市場方面，對中、印、日、美等國出口增幅有2位數，對中東、越南等地區減幅超過5%。

韓國官方表示，全球主要國家擴大採取貿易保護措施，匯率變動大，美國也可能加速升息，加深國際金融市場不穩定，以及新興國家景氣惡化等情勢，更為韓國出口環境增添不確定性。其他經濟數據方面，韓國5月CPI年增率1.5%，連8個月低於2.0%；5月失業率未經季節調整來到4.0%； 5月製造業PMI持續減少，指數48.9，較4月增加0.5點，仍是連續第3個月處於景氣榮枯線之下。依據IHS Markit對南韓2018年經濟成長率的最新分析來看，由5月預測的2.8%調升至3.0%，對韓國經濟表現仍保持樂觀。

東協：製造業各國情況不相同

製造業方面，新加坡在產出、新訂單、出口及就業成長放緩之下， PMI來到52.7，連續21個月維持在景氣榮枯線之上；菲律賓雖通膨壓力高，但因新訂單及需求成長，產出及採購活動成長加快，製造業PMI為53.7；印尼因產出受到新訂單加速故創下歷史新高，5月製造業PMI為51.7，為23個月以來新高；泰國隨著需求增加，產量及銷售重新增溫，PMI為51.1，為2015年12月調查以來的第二高，重回榮枯線之上；馬來西亞因產出及新訂單減少加速，5月製造業PMI 47.6，創11個月以來新低；越南方面因出口創歷史新高，帶動產出及就業增加，5月製造業PMI為53.9。

根據各國官方公布最新經濟數據，新加坡經濟發展局公布4月製造業產值較去年同期成長9.1%，在不包括生物醫藥製造的情況下，產值較去年同期成長9.3%。菲律賓公布第1季貿易值為1,744.8億菲幣，較去年同期成長6.1%。馬來西亞公布5月進出口額約712及842億馬幣，較2017年同期分別成長9.1%及14.0%，出口是今年以來第二高的水準。越南公布1-5月進出口額約897及930.9億美元，較2017年同期分別成長8.2%及15.8%、工業生產指數較2017年同期上升9.7%。依據IHS Markit最新預測分別調降馬來西亞及新加坡的GDP年增率各0.3及0.2個百分點而來到5.1%及3.0%，而調升泰國GDP年增率0.3個百分點來到4.1%。